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猎鹰解期:7月29日部分期货主力品种操作建议早评

棉花

 

1、隔夜美棉偏于震荡,主力12月合约报收61.25美分,跌0.15美分。美棉作物生长前景不佳,整体产量预期下滑支撑棉花价格处于反弹态势中。ICE可交割的2号期棉库存降至7807包,前一交易日持平。

2、国内棉花市场方面,国储棉投放成交率依然保持100%,棉价折3128B价格12892元/吨,较前一交易日跌25元/吨,说明国内棉花需求不差,对内棉形成支撑。

3、进口棉利润连续几日均出现走升态势,进口棉市场成交开始活跃,交投增加。不过进口棉供应陆续下滑,6月进口棉到港9万吨环比锐减42.7%,不过同比增加28.9%。

4、中美关系紧张局势仍然会左右国内外棉市,需要继续关注。

5、内棉处于破成本的情况仍有利于内棉价格反弹。技术上郑棉下方40日均线支撑仍在,周线反弹走势仍未结束。

逻辑与观点:新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存,中美关系依然紧张棉价波动加大。国内内棉破成本支撑棉价反弹,不过企业纺织利润收缩,纺织需求不畅制约棉价反弹空间。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

白糖

 

隔夜国际原糖冲高遇阻回落,10月合约报收12.0美分,跌0.12美分,跌幅0.99%。伦敦白糖10月合约报收363美元/吨,跌幅0.6%。前一交易日国际糖市价格大幅上涨,受需求得到提振,因巴基斯坦将要进口30万吨,中国进口需求预期提振。不过受获利盘离场影响期价在前高附近遇阻回落。北半球市场甘蔗正处于生长关键时期,泰国恶劣天气可能削减食糖产量对国际糖市带来提振,糖价仍处于反弹的态势中。技术上原糖突破20日均线向上测试60周线压力。

国内糖市走势偏弱,现货维持弱势下行态势,交投较为淡静。郑糖资金在5000关口附近争夺,基差走强中。国内糖市走势偏弱主要受累于进口供应增加的影响,6月环比增加近2倍达41万吨,预期7月仍有40万吨对内糖供应带压力,但进口利润在逐步收敛中。不过从消费端看,新冠疫情影响对国内含糖食品的影响在逐步减弱,产量恢复逐步回正增长。技术上,郑糖处于反弹承压下探支撑过程中,今日继续关注5000关口的表现。

逻辑与观点:全球增产及新冠疫情影响仍令需求下行忧虑持续存在,国内受进口糖增加供应影响价格反弹承压,进口改为报备制令内糖远期承压,但强基差态势下和净空激增,仓单弱小不利于糖价深跌。

苹果

 

期    货:高开震荡下行,10主力收7471元/吨,价跌3点,成交缩量增仓仓;

跨月价差:10-01差走阔,10走弱、01走强;

山东产区出库价保持稳定,栖霞果农80#一二级1.5-1.8元/斤(平均价1.65元/斤),较上周环比持平,同比2016/17产季下降0.96元/斤,低价吸引不少收购调货客商前往收购,成交量增多,产区交易呈上升趋势。陕西乾县纸袋嘎啦开始上市,开秤价70#起步2.4-2.5元/斤,由于前期市场走货不快等原因,客商持观望态度。当前是富士苹果销售淡季,苹果整体销售依旧偏慢,预计短期难有明显改善,苹果或持续承压。

逻辑和观点:利空因素为纸袋嘎啦低开低走,客商调货不积极,叠加销区市场销量虽有上涨,但去库存仍存压力;利多因素主要是苹果价格稳定,且走货量开始上涨,且后期苹果质量不确定性也倾向于利多。当前市场面临的利空稍强于利多,但由于绝对价格较低,继续向下空间有限,预计盘面或震荡偏弱为主。

玉米系

 

明日将进行第十轮临储玉米拍卖,国家粮食交易中心已发出7月30日国家临储玉米竞价销售变更公告,交易资金除了保证金220元/吨(履约保证金200元/吨,交易保证金20元/吨)之外,要求同时须预付500元/吨货款后才能参与交易;此外,交易资格方面要求累计成交20万吨(含)以上出库率低于最低出库率的企业,不能参与当期交易,最低出库率为30%(此后每周按5%递增),统计时间为7月28日17:00。该变更虽然对玉米实际供需影响有限,毕竟临储玉米还剩大约4拍就将结束,但料将玉米市场带来一定政策心理压力,预计明日仍会100%成交率,但溢价是否走低成为悬念,关注本周成交溢价情况,仍是近期影响盘面走势的焦点。近期国家对玉米市场连发预警,且有定向投放陈化临储稻谷和小麦市场传闻,随时警惕后期政策风险。7月底将迎来首拍临储玉米(2000吨以下)最后出库期,首拍临储玉米(2000吨以下)也将在8月上旬达最后出库期,目前市场已不能用供需基本面来衡量玉米价格上涨高度,更多是市场心态,贸易商是否会因为市场心态影响而选择集中出货从而引发价格回落,阶段性转势或在一瞬间,高位追涨风险加大。

逻辑和观点:玉米及淀粉09合约均面临2370元/吨和2730元/吨压力位,昨日承压大幅回落,尽管目前仍站在均线之上,上行态势尚未打破,但阶段高位回调风险已然加大,多单逢高继续减持,关注明日临储拍卖成交溢价情况。

红枣

 

期货方面:早盘增仓拉涨,最高涨至9260元/吨后震荡减仓偏弱运行,收于9170元/吨,微跌。现货方面:各地区报价基本维持稳定,沧州一级4.65元/斤,新郑一级4.25元/斤,阿拉尔一级4.75元/斤,阿克苏一级3.5元/斤。产区红枣交易受疫情影响,基本处于停滞状态,销区交易正常,以刚需客商补货为主,整体处于淡季,成交量不大。另外销区供应充足,但红枣相对耐储,客商均不着急出售。期现展望:现货价格维持低位,客商盈亏基本平衡,继续下跌存在成本支撑,库存偏高,上涨亦会承压,短期或将维持稳定,仓单数量维持696张,其中含预报35张,对9月合约而言仍有一定压力,新季合约红枣正处于生长期,短期有天气和托市政策升水。

逻辑和观点:现货进入消费淡季,库存充足,短期仍将承压,但红枣耐储,客商不急于出售,存在成本支撑,现货或维持低位稳定,期货上整体维持震荡,建议保持观望。

粳米

 

逻辑:粳米期货主力RR2009价格强势,昨日区间3468到3613元/吨,价格波动范围扩大,近期或有短暂冲高态势。自本月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2009合约成交量9万手,持仓增加7603到2.6万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。



现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

 

28日长江14660涨90升水85,南储14610涨90;隔夜沪铝主力2009收盘报14500涨205,LME铝收盘报1725.5涨15.5,美元大幅下挫提振金属价格。

宏观方面,美元涨势昙花一现,美疫情始终未能得到控制,白宫荒缪言论阻碍疫情防控,迫使美联储或维持长期宽松的货币政策。

基本面方面,电解铝产能持续回升,大量产能启动复产,文山、中孚启动,神火本周末投产;27日SMM铝锭库存报69.9万吨,同比上周四下降0.3万吨;6月进口铝锭12万吨;现货成交升水走弱,佛山、无锡偏弱,巩义走强因到货不畅,长单补量需求。

逻辑与观点:消费淡季,供应增加,流通货源宽松,现货升水走弱,建议观望。

塑料

 

上游:亚洲乙烯800-715,亚洲丙烯825-785,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格价格重心上移。华东地区线性报价7200-7400,PP报价7750-8100。周二,塑料和PP日内反弹,主力盘中增仓,临近交割,市场期现价差收敛,聚烯烃期货短期反弹。聚烯烃基本面依然偏空,虽然目前同时石化库存偏低,但是后期检修装置将陆续开工,下游整体需求差,聚烯烃继续向上空间有限。操作上短期观望为主。

逻辑:装置检修集中,库存同比偏低,下游需求偏弱,现货成交困难。策略:短期观望为主

橡胶

 

泰国原料市场白片41.56,烟片44.45,胶水41.2,杯胶32,泰国原料市场休市。沪胶小幅震荡,华东市场全乳胶价格在10500元左右,泰标混合在10200元左右,现货市场成交有限。

逻辑:周二,沪胶主力小幅整理,主力换月,市场底部震荡格局。橡胶现货基本面较差,短期供需两弱,近期维持底部震荡格局,上下空间不大。近期A股波动较大对沪胶短期走势构成一定影响,市场不确定因素较多,操作上短期观望为主。市场策略:外围不确定因素较多,疫情扩散,短期观望。

纸浆

 

期货方面,SP2009日内开盘4548元/吨,全天走跳水下跌行情,尾盘收于4440元/吨。

现货方面,期货盘面大幅走低,现货市场传统仅小幅跟随,但套利盘跌幅较大。今日山东地区南方松4250-4300元/吨(-35),银星4400-4450元/吨(-10),太平洋4420-4450元/吨,马牌4500-4550元/吨,凯利普4600-4650元/吨;鹦鹉报价3530-3600元/吨。

观点看法:昨日期货盘面大幅跳水,盘中一度跌破4400元/吨,尾盘小幅反弹。此前浆价的快速拉升更多受到资金面推动,尤其是资金盘有挤仓新期现套利盘迹象。而下游纸厂方面,目前生活用纸受制于高成品库存压力,依旧降价促销为主,纸厂开工维持低位,且有进一步下滑迹象;文化用纸旺季还未到来,但经历了前期降价区库存后,目前原料库存较低,后续补货或是支撑纸浆消耗的主力;包装卡纸整体保持平稳。后续纸浆价格在下半年旺季以及“多逼空”影响下或小幅调整后继续上涨,但8月份依旧处于季节性消费淡季,终端消费未起前纸厂浆耗难以持续提振浆价走势。

逻辑和观点:期货盘面跳水,现货小幅跟跌,套利盘报价为主,下游纸厂需求保持低位,淡季末期,需求未起难以持续支撑价格走势,静待旺季;日内浆价或持续4420-4450区间震荡。套利盘可持续关注买近抛远(9-12)。


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