本文的主要观点为：
1、EVA的数据能清晰的反应光伏行业的需求情况
2、利用5月份的EVA数据可以判断，当月全球光伏组件的总产量约为8.6GW，国内5月份组件的产量约为6GW；
一、EVA是解开光伏行业需求之谜的金钥匙
光伏行业个别关键辅材厂商的集中度非常高，光伏玻璃福莱特和信义光能占据超过50%的份额；银浆贺利氏、三星SDI、杜邦等巨头占据大多数市场份额；金刚线领域形成杨凌美畅、三超新材、岱勒新材、东尼电子等一大三小的格局；由于光伏产业上游辅材细分行业容易形成寡头垄断的现象，个别几家公司占据大部分的行业份额而且竞争格局稳定，是观察全产业链需求的最好素材，而这其中，最为优秀、近乎完美的产业研究素材就是EVA厂家的出货数据。
个人认为，EVA是解开光伏行业需求之谜的金钥匙，主要基于以下几个原因：
1、每块组件的EVA用量明确
EVA是光伏组件必须用到的胶膜，和面积直接相关，一块组件1.63平米，EVA需要对电池片正反封装，且面积会比组件面积略小，所以一块组件所使用到的EVA面积为1.6×2=3.2平方米；由于生产过程中会有一定面积的损耗，每块组件生产下来损耗的面积介于0.2~03平米之间，所以一片60型标准组件实际使用到的EVA的面积为3.2+0.2=3.4㎡。
EVA和面积相关，电池技术进步带来的功率提升不会给EVA数据造成干扰。EVA用量一定，产业内各家损耗差异很小，各家每片60型标准组件用量均为3.4平米左右。
2、产能集中度高
EVA行业高度垄断集中，龙头公司福斯特一家占据全球48%的市场份额，去年出货量达到了5.77亿㎡；龙二为斯威克，去年产量1.56亿㎡；第三是海优威，去年出货量约1.3亿㎡，三家公司市场格局稳定，去年合计出货量8.63亿㎡，如果折算成60型标准组件，对应8.63÷3.4=2.538亿块；按照去年每块60型组件平均功率278W计算，对应总功率2.538×278=705亿瓦=70.5GW。去年全球扣除薄膜组件后的总的组件出货量达到了101GW，上述三家公司的市场占有率恰好70%。
3、产线开停灵活，最能反映市场需求
EVA产线开停灵活，淡季来了不会为了囤积库存而盲目生产，库存因素扰动小；EVA高度垄断集中，我们只需要追踪三家公司的产销数据便可覆盖全行业70%的出货情况，而且竞争格局稳定，我们只需要把三家数据除以0.7便可推算全行业的整体需求，简便快速地对行业冷暖有一个清晰认知。
二、从5月EVA数据看光伏市场需求
就以5月份为例，根据调研我们大致掌握EVA厂家5月份各家排产计划为
福斯特4700万㎡；
斯维克1500万㎡；
海优威1200万㎡。
三家合计出货量为7400万㎡，
由于上述三家公司市场占有率为70%且格局稳定，我们就可以推断今年5月全球胶膜出货量为7400÷0.7=10571万㎡；由于每片组件消耗胶膜面积为3.4平方米，可推测五月份全球组件产量为10571÷3.4=3109万块。
按照目前单块组件的平均功率为278W考虑，则
5月份全球光伏组件的总产量约为8.6GW；
国内组件的产量约占全球的70%，因此国内5月份组件的产量约为6GW；
三、从5月EVA数据判断硅料的价格走势
按照现在切割水平，1kg单晶方棒出片量62张，切方硅损为4%，当前单晶硅片全球市场占有率40%；1kg多晶小方锭出片量57张，切方硅损为6.5%，多晶硅片市场占有率60%。结合上述数据我们可得一个封装60张硅片的单晶组件的硅料需求量为60÷62×1.04=1.007kg；同样道理一个标准多晶组件硅料需求量为60÷58×1.065=1.102kg。
叠加考虑他们各自市场占有率（单晶40%、多晶60%），当前技术水平下一片组件平均硅料消耗量为1.007×0.4+1.102×0.6=1.064kg。结合前面产出数据，我们可得知5月对硅料的预期需求量为3109万×1.064kg=3307.9万千克=3.31万吨。把需求年化对应的就是年化需求3.31×12=39.72万吨。
此外我们还要考虑半导体对硅料的需求，根据经验半导体每年对硅料需求量为3万余吨，考虑到去年半导体行业的跨越式大发展，半导体对硅料需求量可能会接近4万吨/年。
光伏需求和半导体需求叠加在一起合计约为43.72万吨。
随后我们去数据库中贴合产能数据，并把需求曲线画在43.7万吨的位置，看看此时边际成本较高的厂商是哪一家。
根据上面的产能成本分布图，我们可以发现要想满足当前全球的硅料需求，我们的硅料价格需要让韩国OCI这样的高成本产能有充足动机开工才行。预判未来的价格趋势，我们需要对产能数据实时跟踪。展望2018年三季度，供需格局就会非常不一样。由于目前预期今年三季度全球组件需求量仅为21GW，折合在每个月仅为7GW，相较于当前下滑30%，对应硅料年化产能为30万吨。而且三季度产业内各个环节对库存的容忍度会降低，更进一步加剧供求矛盾，所以对于目前光伏产业有较大库存的龙头公司，要警惕今年三季度硅料价格出现超预期下跌的情况。下图是2018三季度硅料产能成本供求图：
需要特别提醒的是，三季度的行业格局可能会迫使江西赛维、恒星科技、江苏协鑫外购电力产能停产检修后，才会使得硅料实现供需平衡。
伴随着四季度一大批新硅料产能的投产释放，我们要做好硅料价格长期低于100元的心理准备。（作者 张治雨）
