山东煤焦市场三周简评（6.19-7.8）

6月19日-7月8日，本期焦炭价格大幅回落，煤炭市场弱稳运行。较高的焦炭利润使得焦企产能负荷居高不下，送货积极性增加导致钢企焦炭库存上升较快，焦炭定价话语权反转，钢企频频施压焦企降价。受焦炭降价影响，省内精煤市场销售显迟，库存开始累积，煤企通过调整产品结构缓解精煤市场压力。动煤市场受到发改委保供稳价政策影响，主流煤企表态煤价回归指导价位，支持电力企业迎峰度夏季电煤需求，省内动煤市场相对稳定，主流煤企以执行长协为主，供需弱平衡。7月6日山东地区样本煤矿均价数据:气精煤1010.4元/吨，与上期持平；1/3焦精煤（A9%）1118.3元/吨，与上期持平；焦原煤Q5500±100大卡657.3元/吨，与上期持平；动力煤Q5100±100大卡593元/吨，与上期持平；动力煤Q4700±100大卡546.5元，与上期持平；以上价格为现金开票价。

本期精煤市场弱稳运行。受焦价下跌影响，省内精煤市场销售显迟，煤企库存开始累积。这波焦企一口气涨了650元，省内地方煤企精煤价格仅仅上涨30元，而主流煤企根本就没涨。当初笔者是建议跟进上涨的，毕竟焦价涨了那么多，精煤跟进上涨是助力焦企。前段时间在济南跟焦协郭秘书长交流，她就说你们精煤价格怎么就不涨呢？你们跟进我们涨价才有底气。可是主流煤企硬是抗住了上涨趋势，就是不涨，使得吨焦盈利最高达到600元。前天跟部分煤企交流，说焦企开始压价了，咱们销售跟焦企说，你们涨那么多我们精煤都没涨价，这才跌多少你们就压价，可是人家焦企根本不领情。人家一句话，必须按市场规律来，作为煤企咱们尴尬不，为什么要逆市场规律呢？周五了解省内煤企产能释放正常，因为精煤销售迟滞，多数煤企开始减少洗精煤加大洗动力及动力煤发运。周六了解徐州地区焦企尚未复产，仍在等待验收，只要焦企不复产对鲁西南地区精煤就没有更多利好。这两年感觉焦企心齐，同涨同跌同压价，反倒是煤企对市场失却了方向。笔者就近期市场走势对煤企有以下建议：一是主动控产，通过减量应对焦企压价；二是调整产品结构，增加动煤减少洗精煤；三是积极拓展河北、河南及沿江客户，降低省内同质竞争压力。这一轮焦价涨了650元，这才降150元就想压煤价，希望大家齐心协力，通过以上举措，缓解压力对抗焦企施压。基于下游焦市走弱，笔者以为7月精煤市场弱势运行为主。本期煤价如下：低硫肥精价格1350-1360元/吨；1/3焦精煤价格1110-1120元/吨；2#气精煤价格在1000-1010元/吨；高硫精煤价格为940-950元/吨。

本期动煤市场弱稳运行。7月4日5500大卡的动力煤收于570元/吨，与上期持平。秦港5500大卡动力煤现货价格682元，较上期降14元。促成本期环指走势趋稳因素：1、夏季消费高峰临近，煤炭采购需求存在上行趋势与空间。2、重点煤企长协供应稳定，外购煤成本限制增强。3、产地价格松动，主通道满负荷发运。4、电厂采购不温不火，价格区间分散。5、期货价格贴水，市场预期偏空。在上游成本支撑和下游接收价格的双重压制下，港口下水煤价处于僵持态势，价格区间下限略有下调。港口方面，随着“增产增运”政策的出台，长协煤发运占比稳定，在铁路满负荷运行、港口积极组织接卸下，港口进车量保持平稳。市场月底月初观望氛围浓厚，整体交投量不高，日均量环比大幅下行。下游方面，受高温天气反复影响，沿海六大电厂日均耗煤量再次被拉升至78万吨高位，存煤随之消耗至1500万吨以下，可用天数19天。随着日耗的回升，夏季用煤高峰正式来临，电厂补库需求或进一步提高。 “由于南方高温、水电出力偏弱且入汛晚，今年南方地区迎峰度夏的时间较早。”国家电网公司一位人士告诉记者，由于今年7月17日开始“入伏”，“三伏天”长达40天，预计全国电网负荷峰值将出现在7月、8月，全国各地电网运行的考验才刚刚开始。国家发展改革委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮表示，初步预计，今年“迎峰度夏”期间，最大用电负荷将会比去年明显增加，部分地区可能会出现高峰时段电力紧张情况，但只是区域性、时段性问题。预计后期在刚需持续增加下环渤海动煤价格或迎来一波小幅上涨。由于省内主流煤企政治站位正确，积极配合发改委保供稳价，主流煤企仍以执行长协为主，价格企稳运行。本期煤价如下：Q5500大卡的1/3焦原煤650-660元/吨；Q5100大卡的低硫混煤590-600元/吨；Q4700大卡混煤540-550元/吨；Q5000大卡的高硫混煤540-550元/吨。

本期焦价下行调整。日钢7月7日焦炭采购价降100元/吨，降后湿熄焦省内2200元/吨，省外2210元/吨；干熄焦2370元/吨，不分省内外。莱钢永锋7月7日零时起焦炭采购价下调100元，二级焦执行2160元，准一级焦价格2240A到厂。自7月1日省内焦炭调降以来，焦价累降150元/吨。截至7月8日日钢焦炭库存41万吨，较上期升11万吨。青岛上合峰会后焦企产能恢复正常，焦企担心焦价回落，生产及送货积极性大幅提升，钢企开始控制库存增加速度。青岛上合峰会结束后，省内焦企基本处于满产状态，焦企盈利高企产能自然提升，随着钢企焦炭库存逐步增加，钢焦博弈情绪正在反转，钢企逐渐占据定价主导权。目前徐州地区焦企尚未复工，如果复工的话，恐怕对焦市更加利空。跟徐州地区主流焦企交流，他们现在还在等待验收，具体验收时间不确定，徐州地区尚无一家焦企复产。从本周了解情况看，对下半年钢焦市场影响最大的因素依然是环保政策，跟焦协相关领导了解的信息，今年秋冬季2+26通道城市及汾渭平原地区，对钢焦企业的环保压力会更具体，环保部门有可能向钢焦企业派驻人员进行监督，往年躲猫猫的生产方式恐难成行。目前钢厂焦炭采购不成问题，主流钢企开始主动控制到货量并且加大焦炭质量扣罚力度，短期焦炭弱势运行的局面暂难改，后期重点关注环保对于主产地焦企开工的影响是否会扭转当前焦炭的供需面。本期省内焦炭价格如下：枣滕地区二级焦价格为2150元/吨；济宁地区二级焦执行2150元/吨；淄博、潍坊、滨州地区二级焦2150-2160元/吨；济南地区准一级焦2240元/吨、二级焦2160元/吨；日照地区二级焦价格2200元/吨；临沂二级焦价格2180元/吨；江苏焦化二级焦2250元/吨，准一2350元/吨（温炉无货）；以上价格为承兑出厂价。

本期钢价下行调整。中钢协数据：2018年6月中旬，粗钢199.06万吨，增产1.05万吨，增幅0.53%。据此估算，日均产量分别为粗钢252.87万吨。本旬会员钢铁企业钢材库存量1144.37万吨，比上一旬减少79.6万吨，减幅6.5%。7月6日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4083元，较上期降120元。国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4454元，较上期降112元。截至7月6日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了501.07万吨，比上周五降26.02万吨，幅度4.94%，比上月同期降18.27%，而比去年同期高20.73%。从本周公布钢企库存及社会库存数据看，两库数据是下降的，说明需求真的不错，当然也有可能是钢贸商规避风险主动抛库。前两期在持续下滑后临界拐点，市场敏感度明显上升，对市场信心和情绪产生较大的影响。但从周五统计数据看，在高炉开工率、粗钢产量双双上升的情况下，不仅没有增加反而意外的出现回落，这一点对市场起到有力的支撑，说明下游需求并没有想象中的弱势。短期来看，现货市场成交不佳，出货慢，季节性需求更加趋于弱化，叠加贸易战影响，震荡调整格局延续，个别时间段甚至会加速下跌，但环保、低库存等对利空的博弈也会继续，因此市场要做好大动荡的准备，但持续巨量下跌空间则较为有限。从唐山市政府有关部门获悉，今年唐山将压减钢铁产能781万吨，其中炼铁产能281万吨、炼钢产能500万吨。目前已经将指标落实到各级各单位，要求11月底前全部完成。唐山决定7月10日至31日开展污染减排攻坚行动，全市钢企烧结、竖炉限产50%，完成脱硫提标改造和脱销治理且稳定达标排放除外，唐钢南、北厂区，唐银各保留一座高炉生产，古冶、丰润、丰南、滦县、玉田钢企高炉限产50%，其他县区限产30%，高炉停产方式必须以扒炉停产为唯一执行标准，焦企出焦延长至33小时，全市轧钢企业停产。以上两则消息成了周末黑色群刷屏信息，如果唐山钢铁去产能及污染减排严格落实，恐怕会对钢铁成材形成实质利好，利空原料端。预计，短期钢市整体或以震荡偏弱为主，个别时间段有反弹的可能。建议关注唐山地区环保政策、重点钢企产量及钢材社库去化进程，及时调整操作方向。

环渤海指数、煤价、运价及库存数据。本期环渤海指数7月4日5500大卡的动力煤收于570元/吨，与上期持平。环渤海现货指数5500大卡597元/吨，较上期涨14元/吨。运价方面：7月6日秦皇岛港2-3万吨船型至上海和张家港煤炭海运费价格分别为36元/吨、38元/吨、5-6万吨船型至广州港为43元/吨,本期运价大幅上行。7月7日秦港库存量为669万吨，较上期升52.5万吨。7月5日六大电力集团电厂日均库存合计1508.04万吨，日耗煤77.36万吨，平均可用天数19.5天,较上期升0.9天。

综上所述，本期焦炭价格大幅回落，煤炭市场弱稳运行。较高的焦炭利润使得焦企产能负荷居高不下，送货积极性增加导致钢企焦炭库存上升较快，焦炭定价话语权反转，钢企频频施压焦企降价。受焦炭降价影响，省内精煤市场销售显迟，库存开始累积，煤企通过调整产品结构缓解精煤市场压力。动煤市场受到发改委保供稳价政策影响，主流煤企表态煤价回归指导价位，支持电力企业迎峰度夏季电煤需求，省内动煤市场相对稳定，主流煤企以执行长协为主，供需弱平衡。基于以上，笔者认为7月中下旬焦市弱势运行，焦价仍有下行空间；精煤市场疲弱运行；受迎峰度夏保供政策影响，动煤市场稳中向好。（孙含军）