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一德期货黑色品种早知道2018.7.13

螺纹/热卷(RB1810/HC1810):现货方面,唐山普方坯涨20报3720,螺纹广州涨40报4350、杭州涨50报4130、北京涨30报4120,热卷广州涨20报4280、上海涨20报4240、天津涨40报4190,杭州螺纹基差282、北京168,上海热卷基差207、天津167,螺纹广州与杭州价差92、与北京价差206,热卷广州与上海价差50、与天津价差90。螺纹盘面利润1302,热卷盘面利润1199。昨日成材市场终端需求平稳,华东地区投机需求释放,低价抄货明显,全国建材成交有所回暖,钢联库存数据表现螺纹仍产存双降,且库存降幅不小,结构上仍利多,社会库存-钢厂库存仍在下降但降幅缩窄,一定程度上也表现为投机需求在释放边缘,钢材全品种来说,产量增库存降,供需紧平衡状态未有改善,成材上行动力仍在,但近期盘面情绪释放较快,现货未能跟进,基差缩小较快,不排除挤压盘面回调的可能,操作上单边仍观望,套利上多螺矿比,多螺焦比,多钢厂利润均可继续持有。

焦炭/焦煤(J1809/JM1809):河北邯郸及山东地区主流钢厂焦炭采购价下调100元/吨,部分焦企已接受。目前焦炭累计下跌250元/吨,共三轮。钢厂因价格下跌及限产预期,补库意愿仍不高,部分焦企本周内已经出现一定库存积累,价格仍有下跌压力。焦煤市场相对平稳,进口煤价格略有下行,主产区焦煤则大多仍维持平稳,价格调整空间有限。基差方面,港口准一级焦现汇在2050附近,仓单成本2203左右基差在133,降45,部分二级焦仓单成本2170附近;河北厂库焦炭仓单基差200;山西简混煤港口仓单约在1260上下,基差107,降7。焦炭现货跌势延续,但受终端螺纹支撑明显。近期预计盘面仍震荡运行,操作以套利为主,强弱关系上仍以螺纹最强,次之焦炭,焦煤表现最弱。

郑煤(ZC1809):近期西北地区环保有放松迹象,不过暂时产量还未放量,煤价仍有支撑,但下游采购意愿已有减弱迹象。港口方面,目前现货稳定在680左右,但是下游电厂和港口库存高企,市场心态分化,一旦坑口出现松动,港口继续降价预期仍在。盘面上,受现货基本面偏弱,市场心态不一影响,走势近期一直处于弱势状态,不过当前贴水下,盘面上下两难,所以建议还是继续观望为主。

铁矿(I1809):现货方面,钢厂按需采购,全天成交一般偏差,较上日相当。盘面翻红,贸易商报价积极,主流粉矿稳中偏强2-3,日照PB粉报452稳,金布巴粉61%报416涨2。12日普氏62%铁矿指数$63.5涨0.8,月均价$63.19。

期货方面,窄幅偏强运行,目前PB粉61.5%对主力基差为31降3,金布巴61%对主力基差13降1;9-1合约价差为1,降1;主力螺矿比8.53,增0.16。

外盘方面,掉期活跃度好于上一日,成交尚可,套利盘卖盘积极。

操作建议,目前市场上限产复产消息同步发生,主要关注的唐山地区限产力度稍大于徐州复产,矿整体需求没有起色,上行驱动仍弱。关注未来两周到港,预期将有明显的回落,形成有利支撑。现货端,贸易商心态较好,挺价意愿强,成交以中高品主流粉矿为主,卡粉紧俏,价格强势,PB块及筛后块需求依然偏强,预计短期溢价维持高位。从FMG发运看,混合粉-超特价差同样无回落预期,甚至有进一步扩大可能。短期矿石基本面独立拉涨驱动不足,受环保、汇率及贸易战情绪扰动更大,预计450-480震荡区间尚难突破。在成材强势上行,螺矿比创下新高的情况下,矿石愈加被低估,短期维持区间偏强震荡对待,关注其基本面及汇率驱动变化,如好转,估值修复空间或较可观。

锰硅(SM1809)/硅铁(SF1809):【锰硅】目前硅锰6517#主流报盘依然维持在8000元/吨 左右,自然块。低价资源向7900元/吨一线靠拢。当前 工厂加紧排单生产,可流通现货偏紧。锰矿方面, south32对华8月锰矿报价较上月持平。港口库存依旧维 持在历史高位水平。近期锰矿需求清淡,贸易商积极出 货意愿增强。天津港Mn46%澳块主流报价58-59元/吨 度,Mn37%南非块主流成交价54-55元/吨度左右。SM1809 合约北方地区基差达100元每吨左右,天津仓库交割利 润-240元每吨左右。策略方面:今日1809合约盘中增仓 放量上行,主要以修复前期基差安全边际为主。短期持 仓结构仍有继续上冲动能。但基于目前基差结构,上冲 波动将收窄。后期重点关注持仓变动。操作上建议根据 持仓变动以及价格波动选择入场点进行SM09、01合约反 套中期布局,或暂时观望。

【硅铁】钢招接近尾声,订单量逐步下滑,下游采购压价心态明显,导致硅铁价格持续弱势下滑。北方地区报价多数在 72#6400元/吨,自然块。目前工厂逐步排单生产,没有库存压力。但高利润所带来的积极环保复产以及新建产能投放仍对市场产生走弱预期。宁夏地区基差-90元/吨左右,天津仓库交割利润-130元/吨左右。操作方面,SF1809主力合约日内增仓震荡。短期仍无趋势性方向行情。建议暂时观望为宜。


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