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此番煤价“变脸”能否“定格”615?

一、最新煤市运行态势简况
 



截至今日,本周国内动力煤市场仍呈涨跌互现运行态势。


北方港方面,由于下游阶段性询货增多,加上目前价格倒挂严重,导致市场上出现捂货惜售的现象,贸易商易商报价开始小幅探涨,热量5500大卡煤主流平仓价涨至620元/吨附近。


主产地方面,受北方港煤价反弹的影响,本周主产地晋陕蒙区域整体煤价止跌企稳,局部区域小幅涨跌,波动幅度基本控制在5-10元/吨,多属于小幅盘整,港口煤价上涨传导至坑口仍需一定的反应时间。


南方港方面,南方地区在北方港口涨价带动下,8日、9日广州某大型煤企连续两次上调动力煤价格,累计上调25元/吨,受涨价刺激部分贸易商反应出货要好于前期。


电厂方面,进入7月以来,持续高温下,全国日发电量已经连续17天超过去年最高值。华北、华东、华中、西北、西南5个区域电网,18个省级电网负荷创历史新高。


电力需求旺盛支撑,动力煤得到一定支撑,加之近期期货市场表现乐观,动力煤看空预期有所减弱。

 

二、推动涨价影响因素剖析


影响和推动煤价上涨的因素无外乎生产供应、进口、运输、电厂日耗、港口和电厂库存以及终端采购需求等方面。目前,这些影响煤市的各方面处于什么状态呢?


第一,国内煤炭生产供应基本没有问题。随着时间推移,新建煤炭产能陆续建成投产,可释放煤炭产量的有效煤炭产能充足。近期设计能力1500万吨/年的陕煤曹家滩煤矿进入试运转,同样设计规模的小保当一号矿也即将进入试运转;近期兖矿金鸡滩煤矿核定产能由800万吨/年顺利核增至1500万吨/年。


第二,西煤东运铁路运能不断提升,支持环渤海港口煤炭发运量不断增加。5月下旬,唐呼线万吨大列正式开行,加上大秦线的增量,即便不算朔黄线,每天可增加环渤海下水煤铁路运力约20万吨。铁路运能的提升已经在环渤海港口煤炭发运量上得到体现,今年7月份,即便煤价走弱,秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸三港、京唐三港煤炭发运总量还是达到了5463万吨,同比增加超过600万吨,增长12.6%。


第三,目前沿海电厂电煤日耗同比增幅较小。从周度平均值来看,最近四周,六大发电集团沿海电厂电煤日耗同比增幅均在3%左右徘徊,远远低于7月中旬之前水平。目前,夏季用电高峰已经接近尾声,后期电煤日耗高位波动一段时间后将趋于回落。


第四,港口和电厂库存均处于高位。最近几天环渤海港口加快了疏港,但截至到8月7日,秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸三港、京唐三港煤炭库存总量仍然达到了2426万吨,仍处于历史相对高位。煤炭江湖汇总数据显示,截至8月2日,下游港口煤炭库存合计3780万吨,处于有汇总数据以来的高位,即便剔除一些不可比因素后,同比增加接近400万吨。8月7日,六大发电集团沿海电厂电煤库存仍高达1508万吨,平均可用天数在18天以上,明显高于去年同期。


第五,短期下游采购需求可能不会出现4月下旬那样集中释放的情况。4月中旬时煤价已经经历了两个多月的回调,当时终端需求又不好,下游部分中小用煤企业去库存较多;而7月中旬煤价开始回调也就持续了三周时间,当前终端需求正常,虽然部分用户也出现了一定的去库存,但从环保海港口煤炭发运数据来看,去库存力度远不及今年4月中旬之前。因为库存去的少,短期下游采购需求也就难以出现4月下旬那样的集中释放。


从以上几方面来看,当前几乎都不支持煤价上涨,但就是在这种情况下,8月7日和8日两天时间CCI5500大卡煤价格还是上涨了13元,回升速度可以说是非常快了。


三、各方因素博弈后期煤市


为何煤价能够快速回升?因为部分贸易商不卖货了,捂盘惜售。为什么会捂盘惜售,个人认为是在赌,一是赌后面电煤日耗增长再度加快;二是赌后面的进口煤减量。


一要看天气对发电耗煤量的影响。今年的气温比较反常,5月份南方地区普遍出现了盛夏的高温天气,真正到了7、8月份,南方放到没有那么热了,盛夏过后,秋老虎会不会发威呢?据国家气象局消息,由于赤道中东太平洋海表温度持续上升,预计于2018年秋季进入厄尔尼诺状态,将对我国秋冬季气候产生影响,今年秋冬季我国全国气温以偏暖为主。偏暖的秋季能否带动沿海地区发电耗煤量同比再度出现大幅增长?相信绝大多数人心理没底。 
 

二要看进口煤政策的变化。今年年初,各方就都在传,全年煤炭进口总量要控制在不超过去年。临近年中的时候,部分海关因为上半年进口煤通关量较多,纷纷有意的控制本海关进口通关量,建议进口煤异地海关报关。今天海关发布的7月份数据显示,7月份煤炭进口量达到2901万吨,创下近54个月以来新高;1-7月份累计实现煤炭进口17519万吨,同比增加2279万吨;1-7月份月均进口煤炭2503万吨。如果全年进口总量不增,8-12月份,煤炭进口量需要控制在9563万吨左右,月均进口量需要降至1913万吨左右,较1-7月份月均进口量将减少590万吨左右。因为1-7月份进口同比增加的主要是动力煤,而且主要集中在华东和东南沿海省区,如果进口总量确实要控制的话,那么8-12月份进口减少的主要也是动力煤,华东和东南沿海地区所受影响也最大。


如果下半年月均进口量控制在1913万吨,将会对沿海动力煤供应产生明显影响,因为西煤东运运力经过近期提升之后,“经济铁路运力”短期很难再增加20万吨/天。如果沿海地区动力煤需求总量再继续保持1-7月份的增长速度,8-12月份,沿海地区动力煤供应可能会出现接近2000万吨的供应缺口。


四、下周煤价或将“定格”615


简而言之,单纯从目前的煤炭产、运、需以及库存情况来看,当前的煤价上涨是毫无支撑的。但是如果后面进口煤真的减量了,那目前囤煤惜售的贸易商就是赌对了,今年两轮下跌被套的可能都会轻易解套。如果相关部门意识到限制进口煤总量这一问题的严重性,调整了之前的政策思路,那目前捂货惜售的后面可能会再度面临危机。


目前市场又到了看政策、要政策的时候,建议现货市场各方该买的买、该卖的卖,建议期货市场参与者暂且观望。


目前整体判断,因处于月初阶段部分中小型电厂及水泥厂询货增多,短期之内或将给沿海煤价形成支撑,后续随着大秦线发运量逐步恢复正常,秦港煤炭库存将缓慢回升,而沿海六大电厂在日耗回升有限、库存充足的情况,采购需求难以释放,所以预计下周动力煤价格将先涨后落,秦皇岛港5500大卡动力煤价格或将在615元/吨左右运行。(中国(太原)煤炭交易中心微信平台据煤炭江湖、卓创资讯等相关消息编辑整理)


 



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