国内动力煤市场走势

本周国内动力煤市场涨跌互现。北方港口方面，由于下游阶段性询货增多，加上目前价格倒挂严重，导致市场上出现捂货惜售的现象，贸易商易商报价开始小幅探涨，热量5500大卡煤主流平仓价涨至620元/吨附近。受北方港煤价反弹的影响，本周主产地晋陕蒙区域整体煤价止跌企稳，局部区域小幅涨跌，波动幅度基本控制在5-10元/吨，多属于小幅盘整，港口煤价上涨传导至坑口仍需一定的反应时间。南方地区在北方港口涨价带动下，8日、9日广州某大型煤企连续两次上调动力煤价格，累计上调25元/吨，受涨价刺激部分贸易商反应出货要好于前期。进入7月以来，持续高温下，全国日发电量已经连续17天超过去年最高值。华北、华东、华中、西北、西南5个区域电网，18个省级电网负荷创历史新高。电力需求旺盛支撑，动力煤得到一定支撑，加之近期期货市场表现乐观，动力煤看空预期有所减弱。

产地动力煤市场走势

内蒙古地区：本周内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格稳中小跌，部分煤矿销售较差，价格继续下调5-10元/吨。前期受港口市场持续下滑影响，到港成本倒挂，贸易商发运积极性下滑，坑口采购量减少，导致煤矿销售及价格均持下滑趋势。数据显示7月份，伊金霍洛旗全旗共销售原煤1304万吨，同比减少247万吨，减幅16%。本周北方港口下游询货数量开始增多，部分贸易商报价开始探涨，若此次涨势能持续，或将对坑口价格形成一定支撑。

山西地区:月初山西省内某主流煤企月度长协价格下调38-49元/吨，其中5500大卡煤执行610元/吨，5000大卡煤执行555元/吨。因中间贸易商拉运积极性不高，导致矿上面煤库存堆积，8月7日起大同某矿面煤价格下调10元/吨，据矿上了解价格调整之后，矿上销售依然不佳。忻州地区符合环保要求的露天煤矿以及洗煤厂均正常正常，当地国企采取月初定价模式，现5000卡动力煤主流含税价355元/吨，地方矿受港口需求差的影响，价格小幅下调10元/吨。虽然本周北方港口动力煤价格开始小幅反弹，但因市场实际需求仍然偏弱，涨势能否持续还有待观察，中小户操作比较谨慎，采购积极性较差，导致坑口价格跟涨无力。

陕西地区:本周陕西榆林地区动力煤市场整体止跌企稳，局部小幅震荡运行。当地大矿销售情况良好，个别矿周一价格小幅上涨5-15元/吨。受焦炭价格上涨的影响，榆阳区配焦煤需求良好，煤价暂时稳住。神木区部分交通运输受限，贸易商发运难度增加，加上暴雨天气影响或将进一步影响当地煤炭销售。府谷地区受北方港煤价小幅反弹的影响，个别矿价格小幅跟涨5-10元/吨，5800大卡的洗煤一票价执行370-380元/吨，矿方表示因目前下游无实际需求支撑，预计此次涨价难以持续。

西南地区：四川地区煤矿产量受阻，供应缩减明显，其中四川川煤集团广能公司绿水洞矿正常月产量在30万吨左右，但近两个月产量一直持续在16万吨，受产量下降影响，矿上基本无多余库存。需求来看，环保检查影响下，下游水泥厂开工不足，对市场煤形成打压，目前市场煤出矿价在0.111元/大卡左右；水力发电充足，当地电厂开工率降至30%，电煤需求欠佳，整体长协煤价格走稳。受当地煤炭需求指标限制，外来陕煤进入当地并无优势，整体市场维持供需两淡的局面，价格难以突破。

港口动力煤市场走势

本周环渤海动力煤价格指数报收于567元/吨，环比持平。分析认为，本周期环渤海港口动力煤价格企稳的主要原因有：一、适销煤种供给受铁路掣肘。尽管前期高温多雨天气使得存煤风险增加，北方部分港口高库存压力下持续进行疏港，但大秦线连续5天的病害整治，下游采购的主力煤种相对短缺，激发个别煤种缺货上涨，同时带动其他煤种价格呈现企稳。二、市场悲观情绪得到平复。当前现货煤价已跌破大型煤企的月度长协价格，市场继续下跌压力削弱，悲观情绪得到释放，部分贸易商再度萌生惜售情绪，可交易量收紧下价格开始企稳。8月3日开始，动力煤1809大幅向上反弹，上涨超50元/吨，逼近7月初水平，价格逐渐转成升水，也带动现货出现企稳预期。三、外贸煤补给不确定性较强。尽管前期采购的进口煤陆续通关到岸，对电力企业库存形成有效补充，但随着中美贸易战的进行，以美元计价的煤炭进口风险不断加大，后续进口煤的不确定性对内贸煤价上涨形成底部支撑。 

秦皇岛港：本周北方港口动力煤价格止跌反弹。由于前期煤价持续下行，导致成本倒挂严重，贸易商捂货惜售。以山西地区5000大卡煤为例，贸易商发运至北方港口的成本约为530元/吨，而秦皇岛港平仓价在8月3日时降至505元/吨，导致贸易商价格倒挂25元/吨，加上下游询货阶段性增多，价格顺势而涨。除此之外，临近交割期，动力煤期货价格止跌回升，在现货价格持续下跌的情况下，一定程度上助推了市场的看涨情绪。

东北褐煤三港：上周东北地区出现高位天气，用煤量大幅增加，动力煤资源供应偏紧，价格看涨预期较强。卓创了解，目前锦州港3500大卡褐煤在400元/吨以上，多为蒙煤，近期供应不足。虽然正值夏季，但黑龙江地区部分贸易商开始为冬储做准备，当地贸易商表示，进入9、10月份，煤价有50-70元/吨的看涨空间，所以决定提前准备。整体来看，黑龙江地区资源较为紧缺，加之供暖时间早，所以煤价看涨预期较为强烈。

南方重要接卸港：本周，广州港煤价仍处于下行态势，下游接货积极性不高，国内煤下调20元/吨，进口下调10元/吨。不过周三开始，受询货增多和价格倒挂影响，北方港口煤价小幅探涨。而在北方港口涨价带动下，广州地区某大型煤企上调动力煤价格10元/吨，受涨价刺激，部分贸易商反应出货要好于前期。卓创了解，目前广州港库存仍处于持续攀升阶段，下游需求支撑力度略有不足，在“买涨不买跌”的心理影响下，煤企出货出现回暖，不过后期仍有关注供需情况。

进口动力煤走势

国际三港动力煤价格回顾：本周，国际三港动力煤价格整体呈现下滑态势。截至8月8日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为117.12美元/吨，较上期下降3.9美元/吨，跌幅为3.22%；理查兹港动力煤价格指数为102.44美元/吨，较上期下跌2.29美元/吨，跌幅为2.19%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为95.57美元/吨，较上周下跌0.4美元/ 吨，跌幅为0.42%。

进口动力煤价格走势回顾：由于国内煤价格下跌加速，进口煤价格优势不大，下游电厂对于后市预期较差，招标需求极少，压价较狠，本周成交冷清。澳洲煤5500大卡煤报价FOB68美元/吨左右，下游采购意愿不强，询盘稀少，不愿接货。印尼煤方面，3800大卡煤小船报价FOB42-43美元/吨，4700大卡煤报价FOB60美元/吨。下游电厂库存高位，采购不多，国内市场看空预期较强，价格仍有看跌空间。 

供需情况分析

供应情况：国家统计局发布2018年6月份规模以上工业生产主要数据，2018年6月份全国原煤产量29802万吨，同比增长1.7%。2018年1-6月份，全国原煤累计产量169659万吨，同比增长3.9%。今年，全国将继续退出落后和无效产能，重点退出僵尸企业，继续退出开采范围与国家级自然保护区、风景名胜区等相重叠的煤矿，引导一批30万吨/年以下煤矿有序退出。加快释放优质先进产能，倒逼无效低质产能加快退出，提高煤炭先进产能所占比重。

需求情况：本周沿海六大电厂呈库存回落、日耗回升的态势运行。8月3日-8月9日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电煤平均库存总量1518.20万吨，较上周回升20.67万吨，涨幅1.38%。六大电厂平均日耗总量82.72万吨，较上周回升0.27万吨，涨幅为0.32%。截至8月9日，沿海六大电厂煤炭库存为1499.43万吨，日耗煤量82.72万吨，可用天数18.1天。在季节性用电支撑下耗煤量继续处在80万吨高位，存煤水平在补库到岸较及时下维持稳定，可用天数18天，短期电煤消费需求仍未得到明显改善。据中央气象台预报显示，8月中旬前华南将保持高温闷热天气，日耗继续维持高位。

下周动力煤展望

整体来看，因处于月初阶段部分中小型电厂及水泥厂询货增多，短期之内或将给沿海煤价形成支撑，后续随着大秦线发运量逐步恢复正常，秦港煤炭库存将缓慢回升，而沿海六大电厂在日耗回升有限、库存充足的情况，采购需求难以释放，所以卓创预计下周动力煤价格将先涨后落，秦皇岛港5500大卡动力煤价格或将在615元/吨左右运行。