自2017年9月下旬以来,中国甲醇期货持续贴水,直到8月中旬才结束首次长达11个月的贴水时代。对于接下来甲醇期货走势,专家认为,短线看基差变化或不大。
2018年中国甲醇期货与现货相关性对比表
监测显示,自2017年9月下旬以来,中国甲醇期货持续贴水,最大值达-885元/吨,虽然在2018年3月上旬附近有所回归(在-122元/吨左右),但随着现货价格的持续大幅走高(国内超500万吨及国外800万吨左右的甲醇装置集中检修等因素影响),贴水幅度再次被拉大。
直到8月中旬,在人民币严重贬值、甲醇及相关企业库存不高、港口库存长期低位、环保对焦化企业限产、江苏斯尔邦等需求恢复以及冬季限气等较多利好因素集中刺激下,中国甲醇期货结束了首次长达11个月的贴水时代,且相关性较高,达0.9以上。
8月初甲醇价格爆拉一波,1809合约三个交易日内价格从2950元/吨以下上涨至3295元/吨,涨幅超10%,但随后连续三天收阴线,回到3100元/吨附近。8月13日夜盘,甲醇又见大幅增仓上涨,甲醇1809合约重回3200元/吨以上,目前的甲醇主力1901合约日内增仓23万多手,价格涨幅一度超4%,近期甲醇高位震荡,波动剧烈。从月间价差结构看,甲醇1901合约明显升水其他合约,主要是市场一致看好四季度甲醇市场。
但后期甲醇基差走势如何,专家认为有四点需要关注:
一、要继续关注中美贸易战对关税、汇率等方面的影响,同时关注对伊朗制裁的情况以及港口与东南亚等国的套利情况。这些都将影响到中国甲醇进出口格局的变化。
二、要关注港口的累库情况。值得注意的是,中国港口库存已经从5月底开始逐步增加,目前总库存已经突破60万吨,创今年3月份以来新高。
三、目前,上下游企业检修基本结束,多数处于恢复期,且下游企业对高价有所抵触。
四、关注宏观政策。后期宏观政策及资金动向或直接影响中国甲醇期货走势。
综合以上四个因素的变化,预计甲醇基差变化或不大。