产地、港口、下游、进口、运输，五个方面看煤市。

　　产地方面，主产地动力煤需求转差，价格下跌。11月19日到21日，环保部副部长到榆林地区带队检查，部分煤矿再次停产，煤矿销售情况转差，库存增加，价格持续下调。近日，榆林地区煤价全面下措，降幅在10-20元/吨。鄂尔多斯煤价普降10元左右，下游电厂用户需求减少，化工、民用需求尚可，整体沫煤销售较差。山西晋北煤价暂稳，环保检查资源紧张，铁路车皮申请较难，贸易商发运减少。

　　港口方面，港口市场价格整体呈现稳中略降的走势，周初市场多观望，成交不多，目前动力末煤(CV5500)报价630-635元/吨，动力末煤(CV5000)报价560-570元/吨。短期内预计港口市场煤价格维持下跌为主：一方面，随着主产区产能逐步释放以及发运量缩减，坑口价走弱趋势形成，上游成本端支撑力度逐渐减弱；另一方面，下游终端电厂库存持续高位，日耗恢复不及预期，需求端拉动效应短期内或将难以为继。

　　下游方面，随着气温继续下降，六大电厂日耗略回升至53万吨左右，但存煤可用天数高达32天上下，继续制约下游采购需求的释放；据了解，目前电厂在库存高企且耗煤不振的情况下，仅保持刚性拉运即可满足日常采购需求，所以其采购积极性暂难有明显提升。

　　进口方面，上周，江苏，广东，福建依次召开进口煤会议，从目前传出的会议精神来看，今年内目前已离岸装船的货物能延则延，实在不能延的由企业统一向相关部门申请，经发改委同意后才可报关。贸易商操作比较困难，进口煤价格一再下跌，对于今年内到货的进口煤价格普遍持悲观态度。当前，国内进口商观望情绪浓厚，询货不积极，印尼煤(CV3800)大船报价FOB31-32美金，暂无成交。关于进口煤政策对煤价的影响，分析认为当前我国煤市供求关系不紧张，加之暖冬预期，今冬进口煤收紧政策或对煤价影响不大。

　　运输方面，铁路运力状况大幅改善。数据显示，11月上旬部分主要产煤省铁路发运量完成2446万吨，同比增加127万吨，增长5.5%。由于铁路运力的改善，使得全国重点电厂的库存及港口的库存持续保持高位。

　　综合分析认为，冬季用煤旺季已到，但下游需求依旧低位，电厂采取高库存策略，铁路运力改善，港口存煤量高位运行，产地、港口煤价在一系列不利因素驱动下，震荡向下。尽管进口煤限制政策再次开启，但当前煤市供需格局仍偏宽松，对煤价支撑力度有限，目前看今冬煤价或将“旺季不旺”。