成材（RB1905/HC1905)：成材主力完成换月。现货方面，商家尝试企稳失败，整体仍有跌幅，成交出现分化，华东强于华北，但整体仍旧不佳，唐山普方坯3040，螺纹广州4480、杭州3550、北京3850，热卷广州3630、上海3560、天津3500，杭州螺纹基差390、北京81，上海热卷基差171、天津111。螺纹01盘面利润658，热卷01盘面利润558。昨日夜盘稍有企稳，但现货暂时不佳，短期若要大幅上行还需其他刺激，前期一直提示将产量下降或者贸易商集中补库作为反弹条件，当前随着现货的大幅下挫，亏损钢厂已经逐渐增多，昨日陆续曝出亏损检修的信息，关注持续性与检修扩大的幅度，操作上稍作等待，若明日产存数据配合，可以尝试多05，套利方面多螺焦比，空卷螺差部分止盈，热卷5-10正套持有。

焦炭/焦煤(J1901/JM1901)：焦炭市场整理维持弱势下跌行情，个别钢厂提出下调第4轮，累计幅度300-400元/吨，钢厂方面利润下滑速度较快，打压力度明显增强。徐州地区部分焦企因环保限产，但目前供应量对整体市场影响有限。焦煤方面，部分配煤煤种价格略有下跌，但下游钢厂及焦企仍有补库情绪。受煤焦及钢材下跌影响，预计焦煤后期也将面临一定下行空间。基差方面，港口准一级焦现汇在2550，仓单成本2728左右，与主力合约基差647，+35；河北厂库焦炭仓单基差560；山西简混煤港口仓单约在1400上下，与主力合约基差94，-9。市场预期仍偏弱，但近月贴水扩大，套利方面可继续持有1-5正套，以及空焦化利润操作。

郑煤(ZC1901)：近期西北地区市场变化不大，依旧阴跌，尤其是港口方面，表现一般，短期难有起色。港口方面，下游沿海六大电厂日耗继续低位，但旺季预期和进口煤被抑制的大背景下，市场对后市仍有不小期待，所以挺价意愿较强，连续几日现货都有小幅提涨，预计随着需求启动，煤价或有一定程度的反弹。但是考虑目前的库存和日耗以及一月份可能放开的低价进口煤等多方利空因素，市场难言乐观。盘面上，受黑色集合回暖和现货价格企稳支撑，600一线支撑较强，目前不到30的贴水，讲修复预期意义不大，所以暂时盘面还是偏空操作为主。

铁矿（I1809/I1901）: 现货：日照PB粉报513减7，金布巴粉61%报461减3。Mysteel62%报64.7，月均73.38。块矿溢价0.34，球团65%溢价54.5。期货：PB粉61.5%对01基差为101增4，金布巴61%基差63增8；1-5合约价差为16；主力螺矿比7.67。

逻辑：受期货市场大跌影响，市场情绪低迷，钢厂仍无补库迹象。后市应重点关注钢厂冬季补库节奏，力拓发货节奏和现货市场成交量。短期铁矿仍有下跌动能，且昨日陆续曝出钢厂检修信息，在钢厂不补库的前提下策略推荐逢低做多01螺矿比。

锰硅（SM1901）：受期货盘面大幅下挫震荡影响，现货市场悲观预期蔓延。但工厂库存低，降价出货意愿不强。市场等待主流钢厂招标落地，市场预期12月钢招整体环比持稳。硅锰6517#主流报盘多集中在8400-8500元/吨左右，现金含税出厂自然块。锰矿方面：港口库存高位，下游采购放缓，矿价弱稳。询盘增多，但成交仍未改观。天津港Mn46%澳 块主流成交65-66元/吨度,Mn37%南非块主流成交价56元/吨度 。SM1901合约北方地区基差660元每吨左右，天津仓库卖交割利润-860元每吨左右。策略方面：1901合约增仓继续打压，宽幅震荡。市场对于远期悲观预期仍较强烈 。操作上，在短期预期悲观情绪化的背景下，价格进入高波动阶段。建议暂观望。

硅铁（SF1901）：受盘面情绪下跌影响，硅铁期货盘面震荡加剧。加剧现货市场远期悲观预期。目前市场缺乏主流钢招定价指引。硅铁工厂库存低位，报盘下调意愿不强。现货方面，大厂报盘多集中在6600元/吨承兑自然块出厂左右。宁夏地区小厂72硅铁报盘多集中在6300/吨一线。远期现货市场能否与期货盘面悲观预期一致，仍需后期观察。宁夏地区1901合约基差150元/吨左右，天津仓库卖交割利润-500元/吨左右。策略方面：1901合约减仓震荡，短期空头打压仍有可能持续。操作上，鉴于悲观情绪蔓延，震荡加剧。故建议观望。