成材（RB1905/HC1905)：现货方面，市场成交有分化，华东下午随盘面回涨放量，华北环比昨日有好转但仍不算好，价格以小幅探涨为主，唐山普方坯3330，螺纹广州4480、杭州4020、北京3650，热卷广州3820、上海3740、天津3650，杭州螺纹基差681、北京300，上海热卷基差367、天津277。螺纹05盘面利润565，热卷05盘面利润565。受消息面利好影响，昨日盘面有提振，现货方面同样一定程度上被带动，但仍未形成贸易商的集中补货，继续关注唐山限产政策落地情况，另外当前01螺纹盘面价格接近华北地区仓单价格，螺纹1-5反套可能更有动力，其他套利热卷5-10正套，多05螺矿比继续持有。

焦炭/焦煤(J1901/JM1901)：焦炭市场今日情绪继续有所好转，焦企挺价情绪有所增加。港口地区准一级商谈仍在2350元/吨上下，询盘积极性略有回升。陕西地区近期环保检查力度增强，但焦企开工率影响暂时有限，目前主流限产2-3成之内，部分焦企前期有一定库存。焦煤市场近期零星下调，幅度较为有限。蒙煤通关量维持在200车上下，数量依然受限。近期北方局部降雪对焦煤及焦炭汽运形成一定影响，但上下游库存目前均较为充足，影响有限。基差方面，港口准一级焦现汇在2337，仓单成本2518左右，与主力合约基差180，-31；河北厂库焦炭仓单基差-57；山西简混煤港口仓单约在1390上下，与主力合约基差-22，-18。煤焦市场心态有所回暖，但基本面调整有限，暂以反弹对待。套利方面，继续持有远月做多焦化利润套利。

铁矿（I1905）：现货：日照PB粉报535增2，金布巴粉61%报479稳。Mysteel62%报68.1，月均67.5。块矿溢价0.312，球团65%溢价50。期货：PB粉61.5%对01基差为875减2，金布巴61%基差42减4；1-5合约价差为29.5；主力螺矿比7.49。

逻辑：昨日盘面继续上涨，钢厂以多频率，小幅度的节奏开启补库，成交尚可。钢厂铁矿库存也已降至历史低点，在黑色整体企稳的情况下，看好冬季补库行情，中线可尝试布置i1905多单。

在限产不及预期，钢厂利润压缩，球团溢价大幅下滑，pb块发货增加的背景下，看空块矿溢价。

郑煤(ZC1901)：近期西北地区市场依然维持弱势格局，煤价延续阴跌态势。近期有大范围降温天气出现，需求或有一定提振。港口方面，目前沿海六大电厂库存依然高位，日耗始终没有起色，导致煤价继续下行。市场对今冬需求尚抱有希望，所以煤价短期降幅应该比较有限。盘面上，近月合约昨日反弹至600以上位置，但是悲观预期下，上行高度有限，操作上还是逢高做空为主。

锰硅（SM1901）：在主流钢厂河钢阶段性钢招价落地后，下游采购并未有明显起色。市场远期悲观预期仍存。鉴于现货持稳， 期货盘面近月主力合约基差修复逐步增强，带动反弹上涨。目前硅锰6517#主流报盘多集中在8300-8400元/吨左右，现金含税出厂自然块。锰矿方面：随着下游工厂采购放缓以及港口库存高位，矿价弱势持稳，但鉴于现货持稳，贸易商反应询盘有所增加。天津港Mn46%澳块主流成交64元/吨度,Mn37%南非块主流成交价55元/吨度 。SM1901合约北方地区基差-80元每吨左右，天津仓库卖交割利润-120元每吨左右。策略方面：1901合约减仓稳步上行，修复基差。操作上，在宏观波动干扰因素减弱后，产业逻辑再次主导行情。短期基差修复动力正逐步增强，但鉴于流动性减弱。建议暂观望。

硅铁（SF1901）：市场等待主流钢厂钢招价格落地，下游采购仍处于观望期。市场预期12月硅铁钢招价将围绕7000元/吨左右。现货整体持稳。现货方面，大厂报盘多集中在6500元/吨承兑自然块出厂左右。宁夏地区小厂72硅铁报盘多集中在6300/吨一线。预期改善能否带动现货市场提涨，仍需后期观察。基差修复方式仍存不确定性。宁夏地区1901合约基差-80元/吨左右，天津仓库卖交割利润-270元/吨左右。策略方面：1901合约减仓震荡持稳，主力换月迹象明显。操作上，鉴于基差结构、以及近月持仓流动性持续减弱。故建议暂观望。