一、十一月份市场运行情况分析回顾

11月份国内钢材市场弱势下跌；焦炭市场冲高回落；炼焦煤市场延续稳健运行；动力煤市场弱势震荡。具体分析如下：

1.国内钢材市场弱势下跌。从跟踪的国内十大城市现货行情均价看，建材价格较上月末下跌770-790元/吨，板材价格下跌520-610元/吨。影响因素如下：一是进入钢材需求淡季，且宏观经济预期悲观，市场看空氛围增大；二是期货市场做空资金上升对现货市场的影响；三是对前期钢厂高利润的回调。目前我的钢铁网统计的全国钢厂高炉产能利用率为76.65%，比上月末下降1.85个百分点。

2.焦炭市场冲高回落，月末价格连续下探。目前华东、华北以及东北等地多数焦炭价格已下跌300-450元/吨。影响因素如下：一是随着下游钢材市场持续走弱，尤其是下旬跌幅扩大后钢厂对焦炭等原料价格打压情绪上升；二是环保限产政策不断，加之钢材市场进入需求淡季导致焦炭市场需求预期不足。受此影响，国内焦炭市场由强转弱，并促使价格迅速回调。

3.煤炭市场表现有所不同。

炼焦煤市场运行稳健，价格稳中走高，其中山东地区气精煤价格上涨60-70元/吨，山西地区高硫炼焦煤价格上涨20-70元/吨，部分低硫优质炼焦煤价格涨幅达100元/吨以上。影响因素如下：一是由于进口煤限制政策对国内煤炭市场的支撑；二是受环保“回头看”与年末煤矿保安全因素对主产地煤炭产量的抑制；三是低硫优质炼焦煤资源量供给不足。不过国际炼焦煤市场需求偏弱，价格稳中回调，截止11月30日，澳洲二线主焦煤国内到岸价格201美元/吨，比上月末下跌6.5美元/吨。

动力煤市场弱势运行，港口市场煤价格小幅回落。一是沿海电厂煤炭库存偏高，采购积极性不足；二是受进口煤限制政策影响，近期有关部门分别在江苏、广东以及福建等地召开座谈会商讨后续进口煤安排事宜，按照今年平控进口煤总量要求，11-12月份进口煤指标仅余1900来万吨，对国内动力煤市场形成一定支撑。在上述多空因素的影响下，港口市场煤价格波动运行，总体小幅回落，目前京唐港5500大卡现货平仓价格为635元/吨，4500大卡现货平仓价格为500元/吨，较10月末分别下跌10元/吨和15元/吨。

二、十二月份市场走势研判

对12月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

利好方面，一是中美贸易和谈对短期经济的刺激影响；二是环保政策与年末煤矿安全检查继续抑制主产地煤炭产量的增长；三是进口煤限制政策导致澳大利亚与外蒙古等国煤炭通关量大幅下降；四是随着冬季供暖期深入，电厂耗煤量有所上升；五是汽车运输受限，且火车运输车皮不足，对区域煤炭市场供给造成一定影响。

利空方面，一是环保政策导致钢厂和焦化厂限产成为常态，抑制煤炭需求量的提升；二是电厂库存仍保持在高位，后期需求或有所不足。

综述所述，十二月份国内钢材市场或弱势反弹；焦炭市场下行压力将有所趋缓；炼焦煤市场受环保与安全检查等因素影响总体运行稳定，不过部分地区市场煤价格有回调压力；动力煤市场尽管有一定需求支撑，但在电厂高库存背景下或延续偏弱运行。