成材（RB1905/HC1905)：现货方面，市场依旧偏弱运行，降价为主，成交不佳，唐山普方坯3330，螺纹广州4490、杭州4010、北京3640，热卷广州3820、上海3730、天津3630，杭州螺纹基差759、北京378，上海热卷基差421、天津321。螺纹05盘面利润515，热卷05盘面利润539。昨日钢联数聚显示总产量下降，高产量下跌逻辑松动，叠加长材处于相对低估区域，利于估值修复但螺产量下降有限，卷终端补库未开启，结构未见明显好转，考验持续反弹动能，修复高度关注行政减产兑现力度，操作上，卷-螺产量增速差、库存增速差继续缩小，可以尝试多05卷螺差，风险在于安全边际已经不佳；热卷5-10正套，多05螺矿比继续持有，螺纹1-5反套离场。

焦炭/焦煤(J1901/JM1901)：焦炭市场维持平稳运行，价格暂无调整。市场整体心态虽有好转，但焦企出货意愿依然较高，主产区焦企库存稳中提升。焦企库存方面近期也有一定提升，焦炭市场整体暂无反弹基础。焦煤市场随着补库结束，焦煤整体需求力度略有下滑，部分高位煤价小幅下调，焦企成本压力略有缓解。基差方面，港口准一级焦现汇在2350，仓单成本2518左右，与主力合约基差585，主力合约换月；河北厂库焦炭仓单基差347；山西简混煤港口仓单约在1390上下，与主力合约基差-33，-11。基本面近期变化有限，1-5价差达到高位，但缺乏反套逻辑。近期可暂时观望，前期多远月焦化利润可持有或减仓观望。

铁矿（I1905）：现货：日照PB粉报533减2，金布巴粉61%报477减2。Mysteel62%报66.7，月均67.25。块矿溢价0.312，球团65%溢价50。期货：PB粉61.5%对01基差为82减3，金布巴61%基差39减3；1-5合约价差为39；主力螺矿比7.35。

逻辑：昨日盘面01强势，远月稍弱，贸易商多以维稳为主，成交并未放量。钢厂铁矿库存也已降至历史低点，在黑色整体企稳的情况下，看好冬季补库行情，中线仍可尝试逢低布置i1905多单。

昨日唐山公布球团块矿整治方案，利好块矿球团溢价。

郑煤(ZC1901)：近期西北地区依然延续前期势头，价格继续回落，短期未见企稳迹象。港口方面，受大范围降温利好刺激，下游沿海六大大日耗回升至60万以上水平，不过当前下游用户库存仍处满仓状态，市场短期还难有起色，继续偏弱运行为主。盘面上，近月走强，不排除有逼空可能，远月依然偏弱，到估值偏低，操作上谨慎为上，建议观望。

锰硅（SM1901）：现货市场整体暂持稳，工厂正常排单生产，暂无明显库存压力。但在产业整体悲观预期仍存的背景下，市场拉涨意愿不强。目前硅锰6517#主流报盘多集中在8300-8400元/吨左右，现金含税出厂自然块。锰矿方面：随着下游工厂采购放缓以及港口库存高位，矿价弱势持稳。询盘增加，但成交未见起色。天津港Mn46%澳块主流成交64元/吨度,Mn37%南非块主流成交价55元/吨度 。SM1901合约北方地区基差-40元每吨左右，天津仓库卖交割利润-160元每吨左右。策略方面：1901合约小幅增仓震荡持稳，修复基差。操作上，在宏观波动干扰因素减弱后，产业逻辑再次主导行情。短期基差修复动力仍存，但鉴于流动性减弱。建议暂观望。

硅铁（SF1901）：市场等待主流钢厂钢招落地，下游采购观望。市场报盘较为混乱。工厂心态不稳，积极出货渐成主流。现货方面，大厂报盘多集中在6500元/吨承兑自然块出厂左右。宁夏地区小厂72硅铁报盘多集中在6300/吨一线。市场对于远期预期仍存较大分歧。基差修复方式不明确。宁夏地区1901合约基差-110元/吨左右，天津仓库卖交割利润-230元/吨左右。策略方面：1901合约下跌后增仓反弹。操作上，鉴于基差结构、以及近月持仓流动性持续减弱预期。故建议暂观望。