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颜双木:焦炭多头反弹无力,弱势难改,修复是为了更好的下跌!

放大字体  缩小字体 2018年12月20日 09:19:09  来源:煤炭江湖  阅读:9389

 焦炭弱势难改
  
  本周头两个交易日,焦炭期货主力合约连续大跌,这是焦炭基本面偏弱的表现。展望后市,焦炭基本面仍难以出现明显改观,焦炭期货价格弱势难改。
  
  螺纹钢是黑色系商品的龙头品种,从历史上来看,焦炭期货价格在大部分情况下跟随螺纹钢期货价格波动,很少走出独立行情。当前,压制螺纹钢价格的核心逻辑没有改变,即供应不减而需求收缩。在进入取暖季限产时段后,螺纹钢实际产量仍停留在高位,减产幅度远低于市场预期,而我国北方大部分区域已不具备建筑施工条件,螺纹钢终端需求还将进一步下降。在此情况下,螺纹钢期价难以走出强势行情,焦炭期价也将受到拖累。
  
  另一方面,从历史回溯来看,全国163家钢厂高炉利用率与焦炭期货价格关系比较紧密。数据显示,11月,全国163家钢厂高炉利用率均值为77.62%,而12月第一周,全国163家钢厂高炉利用率为75.67%,较11月均值明显下降。在重污染天气频繁出现的背景下,地方政府和钢铁企业都面临着来自各方面的压力,部分钢厂采取的一些限产举措影响了焦炭的需求。
  
  总之,在焦炭供应不减、钢厂需求下降、焦炭库存明显上升的背景下,焦炭期货价格弱势难改,J1905合约后市有可能再度下探11月创出的年内低点。
 
  铁矿石供需紧平衡难持久
  
  最近铁矿石走势十分纠结,昨日盘中大幅拉涨后再度出现回落。近年来铁矿石上涨的根基在于钢厂在高利润背景下对铁矿石的利润让渡以及钢厂追求高产导致的铁矿石结构性供应偏紧问题。而随着限产政策边际放松,供应增加,钢厂利润回落,铁矿石上涨的根基发生动摇。即使目前铁矿石供应相对偏紧,但这种中高品资源的紧平衡格局很难持续。总体而言,在钢材利润收缩的大背景下,铁矿石上方存在明显的压制。随着钢厂利润回落,铁矿石上涨的根基发生动摇,目前铁矿石供应相对偏紧格局很难持续。总体而言,在钢材利润收缩的大背景下,铁矿石上方存在明显的压制。
  
  政策面利好 黑色系异军突起
  
  在沉寂多日之后,上周四黑色系商品集体拉涨,其中热卷、焦煤、螺纹钢期货主力合约分别收涨4.2%、3.36%、2.09%,位居日内商品期市涨幅榜单前三名。双木认为,基建以及环保再次传出利好消息,均给予黑色系一定提振。不过,考虑到政策利好影响周期较短,持续力度存疑,因此后市仍需关注供需两端变化。
  
  具体来看,一方面,基建领域自下半年以来成为拉动内需的重要着力点,且预计会在2019年上半年有显著成效。建材的用钢需求中,房地产行业增速着陆需要基建投资增速的托底,因此市场看涨预期升温。另一方面,据Mysteel消息,徐州市政府应环保要求,3家钢厂将陆续停产至月底,预计将影响建材日均产量1.7-1.8万吨。


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