12月中旬，已进入传统的煤炭消费旺季，但产地价格已开始向下松动，增加了港口环节价格下行空间。下游需求虽有一定的回升，但高库存的支撑及即将放开的进口配额均制约着电力企业的采购热情。本周期，现货市场话语权向买方倾斜，沿海煤价再次旺季下挫。



动力煤价格旺季下跌


12月19日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，环比下降1元/吨；现货市场主流成交价格在612元/吨左右，环比下降12元/吨。


本周期，环渤海港口动力煤规格品成交价格大幅呈现放大迹象，70%港口规格品出现下跌，跌幅在5-10元/吨不等。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为465-475元/吨，5000大卡动力煤价格为525-535元/吨，5500大卡动力煤价格为565-575元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为625-635元/吨，除5500大卡动力煤价格与上期持平外，其余各规格品均下跌10元/吨。


秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，促使本期环渤海动力煤价格延续弱势下跌走势的因素主要有：


首先，日耗虽高，未能有效拉动采购需求。本周沿海主要电厂日耗稳定于70万吨以上，但受高库存、长协煤的支撑以及下月外贸煤补充的预期，电厂对现货的实际采购需求有限，以缓慢去库为主。据秦皇岛煤炭网数据显示，截至19日，六大电力集团沿海主要电厂存煤为1691.5万吨，同比增加591.3万吨，充沛的库存足以满足进口煤通关前的消耗。


其次，产业链各环节交错影响，价格普跌。主产地弱势依旧，产销格局相对宽松，电煤跌势未改；在沿海接卸与内河港口市场，电厂采购动能不足，现货成交寥寥，煤价呈下跌走势；北方下水港方面，电厂压价采购，多以指数下浮价格成交，短期无明显利好支撑，持货成本较高的贸易商止损出货现象增多，现货加速下跌。


再次，国内外及期现市场共振，看空情绪蔓延。电厂近期对进口煤采购减少，国际煤炭市场持续低迷态势，1月份若进口煤政策放松，具有价格优势的进口煤将冲击内贸市场；郑煤盘面，临近交割的1901合约连续大幅收阴，贴水再度扩大，主力1905合约也放量下跌，期现联动下，期价的下挫加剧市场看跌情绪。


综合来看，传统的旺季利好失效，下游询价较少，报盘价格已下滑，而还盘压价更低，现货成交继续保持清冷，随着后期冷空气逐渐减弱，高需求持续性不足，而部分煤企为进行年底冲刺营销，库存仍向电力企业传送，电企库存预计将持续保持相对高位。另外，进口煤份额即将放开，供需将转向宽松，对内贸煤炭价格也将形成新一轮的冲击，市场悲观情绪不断蔓延。因此，在需求未有实质性提升，而供给放量预期不断加大的背景下，未来一段时间内煤价仍将处于下行通道中。


国际国内运价走势分歧


本周期（2018年12月13日至12月19日）波罗的海干散货综合运价指数（BDI）继续窄幅上行。12月19日，BDI报收1378点，较上周同期上涨25点，涨幅1.85%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数上涨111点至2264点，涨幅5.16%。海岬型船舶日均获利增加202美元，报17010美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数上涨47点至1492点，涨幅3.25%。巴拿马型船舶日均获利增加390美元，报11944美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数上涨16点至979点，涨幅1.66%。超灵便型船舶日均获利增加182美元，报11316美元。


内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2018年12月11日至2018年12月18日），国内海上煤炭运价指数震荡上行。12月18日运价指数收于778.73点，与12月11日相比，上行34.07点，增幅为4.58%。具体到部分主要船型和航线，12月18日与12月11日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比上行0.3元/吨至34.5元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比上行1.1元/吨至26.3元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比上行3.7元/吨至30.5元/吨。

从秦皇岛煤炭网了解到，国内外航运互动加强，国际运价不断上涨，使得部分内贸船舶转向外贸市场，而非煤炭货盘也占据了一定的市场运力，内贸船舶运力有效供给减弱，加之北方港口频繁封航导致船舶周转相对缓慢，船东挺价情绪较高，尤其进江航线价格涨幅较明显。但因煤炭货盘并未如预期增加，船多货少的格局并未改变，货主对运价上涨接受程度不高，周期末端，内贸航运价格已出现下滑迹象。