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陈浩:黑色产业市场分析及05操作建议

放大字体  缩小字体 发布时间:2018-12-26 14:46:52  来源:焦联网 新闻归档

一、宏观因素

房地产、出口、基建、制造等看跌情绪较浓,不多解释、不多讲,利空。

当前情况

港口库存量增加至290万吨,准一级焦价格下跌至2200-2250元/吨。

焦化厂库存量增加至3000-5000,出厂最低1900元/吨现汇。

钢厂库存量增加至14天,价格下跌至2190-2250元/吨。

进厂焦煤平均价格1280-1320元/吨。

山西焦化厂焦煤库存量13-16天。

全国焦煤库存量平均19天。

运费下跌至230元/吨裸价。

二、基本面分析

第一:焦化厂减产远远小于钢厂,供给持续增加中,库存量继续上涨。

按当前情况、库存量每周增加从5万吨、10万吨、20万吨、30万吨的速度增加。按现在的增加速度,只要短短的15天内,价格就因库存量增加,而开始新一轮的下跌。

当前焦化毛利润在300至450之间,成本在1680-1780之间。

按现在情况(政策不干扰下),焦化厂出厂价跌至这个价格区间一定不会减产。所以,预估价格会跌至1600至1700之间。如果焦煤下跌,幅度继续扩大。

其二:是按照当前库存量增加情况,当钢厂采购减弱,港口库存量增加到无法增加时。焦化厂库存增加至1.5-2.5万吨时,会出现个别减产,当增加至2.4万吨时,会有普遍减产现象出现。

其三:是遇到环保影响,山西内蒙两地较严,供给出现明显减少时,或会出现再次上涨。

其四:是遇到环保影响,钢铁限产更加严重,导致供需矛盾极速恶化,或会出现快速下跌的情况。

三、操作建议

除了第三点之外,不管遇到什么样的情况,下跌趋势已经是确定的。按比例来讲,下跌概率大约在75%,上涨在25%。

因为政策不确定性的存在,因为期现价差的过大,所以不会直接做空。

但如果盘面上涨,找高点轻仓做空,找低点作为保护建立远月多单。

05在2100,09在1900。但必须是先空后多。

如果是盘面下跌,最好是耐心等待低点,而不是直接追空。

第一个低点是焦化厂减产;

第二个是库存量开始减少;

第三个是跌破成本,但需要计算焦煤下跌幅度。

现在预估盘面第一个低点约在1800-1700。理由是,现在的成本约在1680-1780,运费250元/吨。盘面应该是1930-2030之间。这也是最近盘面一直震荡的原因。

但根据盘面贴水情况,以200元计算,应该在1830-1730之间。

焦煤价格下跌会打破第一低点,所以第二低点在1600-1500。

按煤强焦弱的观点来操作,建议空焦多煤。比值看回归1.5以内。

不做永远不会亏损、做了我们就要正确率,所以我的选择是:时间换空间、等出利润来。

最后继续是官话,我只是这里只是提供参考,获利亏损还的看大家命好命坏。


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