本周北方港口动力煤市场成交平淡，价格上涨乏力，并开始出现下行的迹象。部分下游用户接货价格按照指数下行3-5元/吨，贸易商报价稍显谨慎，Q5500大卡煤多集中在595-600元/吨的价格区间。

因临近年底，终端采购积极性减弱，随着下游工厂的陆续关停，电厂日耗也有所下降。21日港口市场成交冷清，供货商报价多以靠泊指数报盘，下游询货还盘稀少，部分贸易商出货积极性提高，港口价格涨势进一步收缓。

内蒙某贸易商表示，年前有贸易商清库存出货，但受下游需求不好， 成交偏少。目前市场受矿难影响，预期偏强，但远期看走势偏差，短期港口价格涨幅空间有限。另据天津某贸易商表示，当前市场活跃度不高，下游采购基本截至本周，年前货基本上都预定完毕，当前现货暂不对外报价。

• 产地某贸易商表示，（CV5000，S1）平仓价510元，市场主流报价515元。

• 浙江某船运商表示，今日江阴4-5万吨运价20-21开。

• 华东某船运商表示，今日北方港到江阴4-5万吨运价21元左右。

• 港口某船运商表示，北方港到江阴的运费跌至20元。

• 国内某贸易商表示，蒙煤（CV5000，S0.6）报价525元。

• 福建某贸易商表示，（CV5500，S1.0）报595-598元。

• 港口某贸易商表示，蒙煤（CV5500，S0.6）、（CV5000，S0.6）对外报价靠泊CCI。

虽然坑口煤价在不断上涨，但对港口市场煤的带动有限，主要因为临近春节沿海工业企业陆续放假，工业用电量不断减少，沿海六大电厂日耗煤量降至70万吨以下，数据显示，1月22日沿海六大电力数据：库存1426.7万吨，日耗66.6万吨，可用21.4天。需求端亦受三九天结束、取暖用电减少以及春节临近、下游企业停工放假影响而环比走弱，春节前后煤炭或将面临供需两弱局面。

同时，当前六大电厂煤矿库存仍远高于往年同期水平，高库存压力叠加需求走弱，煤价弱势或为大概率事件；且在进口煤的补充之下，对国内煤的采购需求偏弱，预计后期港口煤价将进入下行通道。

站在季节性的角度，6大电厂除夕夜前一周+除夕夜后两周库存累计累幅一般在100-200万吨（2018年春节因为保供的原因累幅高达546万吨），而此核心3周的日耗均值为36-50万吨/天，即核心3周的6大电厂日均采购量主要分布于40-60万吨之间，与目前的75万吨/天的采购水平相比，还有明显的下降空间，这将成为港口价格的主要压力。

按照春节的累库能力，节后6大电厂的库存有望走至在1500-1600万吨之间，电厂节后真实的补库需求十分有限，能驱动其高位补库的大概率是坑口-港口倒挂造成“供给担忧”，导致电厂再次选择极端高库存运作。

后市来看，随着煤矿停产数量不断增多，主产地再现煤源紧张的局面，停产煤矿以售存煤为主，在产煤矿库存量偏低，预计短期之内坑口价格维持涨势运行。