上周，国内动力煤现货市场整体窄幅震荡运行，周末港口煤价出现回调态势。
【主产地】在安监高压下，主产地煤矿煤炭产量减少，动力煤供应偏紧，坑口煤价整体运行高位坚挺。其中陕西地区方面，省内民营矿井大部分进入停产状态，市场煤炭供应基本靠国有矿井来维持。据了解，上周在榆林263家煤矿中，正常生产的煤矿仅有12家，主要分布在榆阳区、神木地区，而横山23家煤矿、府谷80家煤矿中，均无煤矿生产。不过上周中，陕西榆林市政府发布特急文件，要求稳定煤炭生产，一级二级标准化煤矿原则上不纳入停产范围，煤矿也可按规定申请复产，为春节、两会期间煤炭生产供应提供保障。此增产保供政策，缓解了产地市场的恐慌情绪。内蒙古地区方面，陕西榆林地区煤炭供给量收缩，导致鄂尔多斯地区煤炭需求上升，上周该地区坑口市场销量保持在178万吨高位；铁路发运量也保持高位，呼铁局发运量位于190万吨。山西地区方面，临近春节，省内煤企普遍生产不积极，加之受榆林地区煤矿大面积停产等因素影响，部分产地动力煤资源供应略显偏紧。此外，上周陕西、山西、内蒙相继发布了关于安全检查的文件，山西省于1月18日印发《山西省煤矿安全生产集中检查工作方案》，要求于1月11日-3月20日分3个重点时段对全省煤矿企业展开检查；陕西省1月22日印发文件《关于立即开展煤矿安全大整治工作的通知》，要求从即日起至6月底展开整治工作。
【中转港口】上周，中转港港口市场看涨情绪明显降温，港口动力煤市场煤报价结束小幅上涨局面，各大煤炭价格指数同步回落，港口动力煤市场再次转入下行局面。截止上周五，环渤海港口5500大卡动力煤主流平仓报价在590元/吨左右。临近春节长假，港口成交进一步转弱，终端采购计划基本释放完毕，部分贸易商出货积极性提高。库存方面，产地发运港口平仓严重倒挂，供应商发运积极性低迷，港口整体调入量持续下滑。同时，临近放假，终端需求转淡，贸易商加快甩货，加之港口装船作业相对顺畅，在整体调入大幅减少的情况下，环渤海港口库存有所下降。截至上周五，环渤海四大港区主要港口合计库存为2107万吨，环比前一周减少139万吨。另外，临近年底，江内部分贸易商主要以清理库存回笼资金为主，整体调入量持续减少。截止上周五，长江口区域主要港口合计库存为560万吨，环比前一周减少24万吨。不过，据悉江内部分贸易商看好节后市场，备货心态良好，积极采购。航运方面，波罗的海干散货指数震荡回落，国内煤炭海运费继续下跌，截止上周五中国沿海煤炭运价指数跌势延续，综合指数较下行11.87点至515.86点，各航线运价跌幅在0.4元/吨-1元/吨不等。
【下游需求】受工业用电逐渐减少及天气转暖影响，沿海地区电厂日耗明显下降，同时库存继续小幅提升，并明显高于去年同期水平，存煤可用天数也升至21天以上。数据显示，截止上周五，六大重点发电集团沿海电厂合计耗煤62.9万吨，较前日下降2.45万吨，同比减少15.18万吨；合计电煤库存1469.3吨，较前日增加24.74万吨，同比增幅50%；可用天数22.36天，较前日增加1.26天，同比增加8.9天。春节即将到来，受工业用电支撑趋弱影响，后期沿海电厂日耗仍会断崖式下跌，并将跌至全年最低位。整体来看，上周进口煤陆续到港通关，沿海六大电厂主动“去库存”周期基本结束，后续下游电厂耗煤水平将持续走低，采购积极性将明显减弱，节前效应凸显。
【预计】临近年关，需求趋于疲弱，产地拉运减少，坑口上涨情绪有所减弱。同样，港口市场也持续萧条，下游询货持续偏少，市场情绪降温且成交清淡。节前来看，上游供应商、下游采购商、中间贸易商都将陆续放假，市场整体供需两端皆弱，或将维持震荡弱稳走势。笔者预计，春节前，港口市场煤价将窄幅下跌，累积调整幅度在10元/吨左右。目前来看，春节后的市场走势存在较大不确定性。后期，关注节后停产煤矿的复工及下游需求的复苏情况。