金石期货钢材研究员 刘轶卿
弘业期货钢材研究员 刘振东
上海中期钢材研究员 黄慧雯
新湖期货钢材研究员 翁鸣晓
在欧债危机继续发酵、国内经济全面放缓以及下游房地产和铁路建设等需求低迷影响下，从4月中旬开始，钢材价格持续下滑。5月16日螺纹钢期货主力1210合约价格创一年来新低，直到近几日才有所止跌。未来行情将会如何呢？
主持人：请您对当前全球的宏观经济形势做下分析？
刘轶卿：5月中旬，希腊大选遇到组阁危机，参选政党未能对是否接受欧盟的紧缩政策达成一致，导致希腊退出欧盟的可能性大增，全球金融市场因此大跌。根据摩根大通的测算，希腊退出欧洲将会直接导致欧盟、IMF和欧元区银行损失4000亿欧元，而且会使投资者担心意大利和西班牙步希腊的后尘退出欧元区。代表全球约450家金融机构的行业团体国际金融研究所在2月份传阅的一份保密文件中称，希腊退出欧元区将造成总计1万亿欧元的损失。受希腊组阁危机的冲击，国际油价5月中旬跌至5个月新低，伦敦金和伦铜跌至4个月新低。
5月上旬公布的中国4月消费、投资、工业增加值和进口在内的各项经济数据的增速均出现下滑，显示中国经济全面放缓，硬着陆风险上升。
主持人：4月13日以来，螺纹钢期货价格一路下滑，直到近几日才有所止跌，5月16日主力1210合约价格曾创一年来新低，螺纹钢价格一直下跌的主要原因是什么？
刘振东：供过于求、需求不旺导致钢铁行业产业链形成“堰塞湖”一般的流通不畅，这也是此轮钢价下跌的主要原因。
中钢协发布的2012年5月上旬全国钢厂粗钢日均产量预估值达到204.53万吨，较4月下旬的203.5万吨增产1.03万吨，增幅达0.51%，创下粗钢产量历史新高。高位库存以及持续增长的产量使得供需矛盾不断恶化。虽有房地产商以价换量刺激营销，但根据统计局近期公布的数据，1—4月份全国房地产开发投资同比增长18.7％，增速比1—3月份回落4.8个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长21.2％，增速比1—3月份回落3.8个百分点。房屋新开工面积同比下降4.2％。环比数据的下滑，重挫多头对下游消费数据向好的预期。国内房产调控不放松、铁路建设短期无法走出资金短缺的困局，将成为制约螺纹钢价格走强的两座大山。
黄慧雯：供需失衡是导致螺纹钢价格连续下挫的主要原因。钢材产量供应再创新高，但是下游需求却并未有效放大。随着一季度和4月份经济数据的公布，钢材市场对下游需求增长的预期开始转为悲观，基础设施建设、房地产、汽车、机械、造船等主要用钢行业下游情况仍未有明显好转。与去年同期相比，各主要指标的增速下滑都非常明显。4月份以来，供需矛盾日益明显，市场对于后期的悲观预期使得期价大幅回落至去年低位4000元/吨附近寻找支撑。
主持人：铁矿石市场现在是一个什么情况？
刘轶卿：5月以来，随着钢厂订单的减少，青岛港62%印粉价格跌破1000元/吨。但是相比去年的直线下跌，目前铁精粉的下跌显得颇为温和。因为目前仍处于第一次消费高峰的尾期，七八月份的全年第二次消费高峰即将到来，矿商对于未来3个月的需求预期仍然充满希望，不愿意大幅调价。而在8月份之后，由于欧债危机的再次发酵和消费高峰的过去将引起铁矿石订单减少，铁矿石价格将失去支撑，可能再次迎来暴跌。
翁鸣晓：近期在钢价下跌的带动下，铁矿石价格持续回落，由4月中旬时的150美元/吨上方下跌至当前的138美元/吨，已逼近甚至低于国内矿价水平。
对于铁矿石的后市，整体保持振荡的思路。若宏观环境未出现大的危机，全年整体将维持在130—150美元/吨区间运行。短期在钢价依然偏弱的情况下，矿价仍有回落的可能，但空间相对有限。若国内粗钢日均产量维持在190万吨以上，那么对于铁矿石的实质性需求犹存，后期钢厂补库将使得矿价跌势趋缓。
主持人：未来影响钢材价格的主要因素是什么？行情将会如何演绎？针对投资者和企业套保有什么好的建议？
刘振东：钢铁行业的“堰塞湖”问题解决还在于产业链的疏通，未来钢价的走势主要还看下游需求能否有所改善。
近段时间以来，港口铁矿石价格一直处在较低水平，并随着钢价的下跌而小幅走低。同期，焦炭价格下跌明显，钢厂的生产成本也在同步下降。虽然近期钢价跌幅较大，可钢厂依然保持一定的利润，这意味着钢厂尚无足够的减产动力。而随着钢企对套期保值功能的认知提高，套保盘的参与导致钢价还会延续弱势。由于近期下跌一直未出现反弹行情，技术上有修整需要。5月15日，螺纹钢低位受到买盘支撑，成交放量超过92万手，说明市场在触及4000元/吨关口时产生分歧，投机者可以考虑在4050元/吨附近日内短差交易。前期套保盘成本较高且获利颇丰，操作上不建议追空，可考虑空单获利后等待下一次合适的套保价格，而未有期货套保持仓的现货企业可以抛现货的方式降低库存风险。
翁鸣晓：未来影响钢价的主要因素仍是宏观大环境以及供需面的变化。宏观方面，欧洲问题仍是影响市场的焦点，6月中上旬，希腊将再次大选的结果或将对市场形成冲击。但同时，国内坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策对市场的提振效果有待观察。供需面方面，一方面关注近期钢价持续下跌后，钢厂是否有减产的行动；另一方面，关注需求的情况，近日铁道部获得银行2万亿元银行授信将增加铁路的开工。
近期外围环境有所平缓。但基本面方面，若粗钢产量始终保持高位运行，供需格局将难以改善。铁矿石价格的持续回落也令成本支撑效果减弱。因此，短期来看，钢价振荡整理后仍有继续下探的可能。建议投资者依然保持振荡偏空的思路，止损4200元/吨。预计钢价企稳或将出现于6月底7月初。
刘轶卿：下跌是下半年钢材市场的主流。五六月份螺纹钢的下跌趋势不会改变，4000—4100元/吨是大部分钢厂的成本位，螺纹钢期货将在此价位获得阶段性支撑。如果市场情绪极度悲观，螺纹钢期货在4000元/吨将得不到支撑，那么空方的下一目标位将是3800元/吨。七八月份螺纹钢将迎来第二次消费高峰，预计螺纹钢期货在七八月份可能会有一波反弹，顶点在4300—4350元/吨附近。8月份之后，螺纹钢消费高峰过去，欧债危机发酵的后果开始逐步显现，铁矿石价格重演去年8月暴跌悲剧的可能性较大，如此将会带动螺纹钢价格急跌，届时螺纹钢期货价格有可能回落至3800元/吨之下，跌至3600元/吨附近。 来源： 期货日报
