节后钢材累库速度加快

上周螺纹钢社会库存827.69万吨，环比增103.1万吨，增幅为14.23%；钢厂库存339.52万吨，环比增15.54万吨，增幅为4.8%，螺纹钢累库速度明显加快。

虽然库存数据绝对值仍然低于去年同期，但是增长速度较快。这主要是当前产量处于历史高位所致。由于春节期间工地停工，钢铁需求基本归零。在产量高企的背景下，库存自然将以高于历史同期的速度累计。建材库存同比仍偏低，但库存增速加快；且宏观经济下行压力仍较重，钢材市场仍处于供大于需快速累库存阶段。

原材料价格维持强势

铁矿石方面，巴西矿难带来一系列关停影响，市场预计影响量在4300万吨，至于发货到中国情况，目前咨询机构方面称影响不大。周五淡水河谷发生火灾再次提振矿石价格，短期震荡偏强，普氏62%铁矿石指数报87.35美元/吨，跌0.45美元/吨，价格虽有小幅回落但仍居高位。

焦炭方面，焦企年后提涨已逐步落实，涨幅100元/吨。今日河钢集团一级焦炭（CSR65）采购价上调100元/吨，涨后一级焦炭2300元/吨；中硫焦（S1CSR60）采购价格上调100元/吨，涨后中硫焦2100元/吨，均到厂承兑含税价，2月18日0时起执行，原材料价格上涨对钢材需求形成支撑。

市场博弈下需求成关键

近期金融数据大幅好于市场预期，政策偏暖对大宗商品价格提供支撑。中期看，供应端产量同比高于去年，春节期间需求维持弱势，需求尚未启动。库存数据看春节期间几乎无需求下累库高于去年同期，在目前快速累库且需求偏弱下，价格震荡偏弱概率较大。

后期博弈焦点仍在于螺纹钢需求，近期螺纹钢或有支撑性波动行情，前期钢材价格经过调整后，市场仍在等待需求端回暖。