焦    炭

一、焦炭市场矛盾及信息

1. 煤焦市场回顾

主产区上涨一轮，第二轮探涨延后；焦炭库存始终处于高位，供应压力增加；贸易商暂无操作意愿，港口高位成交不畅。

2.下月驱动事件汇总

二、策略及建议

1. 单边

2. 1-5价差

3. 焦化利润及钢厂利润

三、基差及价差

1. 基差

2. 价差

港口成交气氛一般，主产区上涨乏力，且库存高位，贸易商无囤货意愿，出货意向有所增强。

四、月度焦炭供需

1. 利润大幅萎缩，供应保持高位 

焦化利润高位，支撑焦企高开工率，导致焦炭库存压力较为明显。而钢厂利润已低于焦化，打压意愿增强。

焦炭市场开工率因利润支撑，持续在高位。3月份局部地区或因环保任务难以完成，增加限产力度，但焦化预计开工率影响有限，仍将维持在相对高位。

2. 库存整体下行

3. 出口有所增加，但利润不足 

日照港2月份焦炭集港约80万吨，2月份焦炭装船约63.5万吨（较1月-44.5），其中内贸40万吨（较1月-31），外贸23.5万吨（较1月-13.5）。

董家口2月份焦炭集港约60万吨，2月份焦炭装船共27万吨（较1月-33），其中内贸10万吨（较1月-15），外贸17万吨（较1月-18）。

五、焦炭总结

焦    煤

一、焦煤市场回顾

1. 煤焦市场回顾

（1）受煤矿复产缓慢影响，供需略有错配，煤价稳中有涨。

（2）煤企整体库存不高，但下游再次开始出现累库现象。

（3）市场上品种行情不一，低硫优质资源紧俏，其他资源相对稳定。

2. 焦煤市场展望

（1）两会后煤矿陆续复产，供应错配情况是否改观。

（2）下游再次累库可能透支未来行情。

（3）进口市场未来干扰较多。

二、月度煤焦供需

三、基差

四、策略及建议