一、本周行业要闻

1、武安市 2019 年重点行业 3 月份强化错峰生产执行方案。2019 年 3 月 3 日至 3 月 31 日，按照在 A 方案的基础上强化管控，焦炉再延长结焦时间 12 小时；重污染天气应急响应期间，焦炉延长结焦至 48 小时；焦化企业完成消白烟治理且治理效果良好的焦炉减少结焦时间 4 小时。

2、今年煤炭供需将逐步转向宽松 煤炭中长期合同比例将进一步提高。中国煤炭工业协会近日发布的《2018 煤炭行业发展年度报告》预测，2019 年我国煤炭消费预计将保持基本平稳，增量不大；国内煤炭产能释放加快，主要煤炭铁路运输通道能力增加，煤炭供应能力进一步增加，全国煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变。2019 年煤炭价格以稳为主，没有大幅度向下调整的空间。去产能推进、库存发生结构性变化，以及中长期合同比重提高等因素，对煤炭价格波动起到很大的平抑作用，今年煤价波动情况会比往年小得多。

3、鄂尔多斯煤炭局通知：从 3 月 3 日起至 3 月 18 日两会期间各煤矿严格按产能限票，已经领到手的票也不可以超量用，按日均量用票，在此期间执法局和稽查队要进行巡查，若超产能运行将停矿处理，煤矿票证系统将自动关闭，各矿按自己产能派车，不得超产能运行。

4、唐山关于印发《3 月份大气污染防治强化管控措施实施方案》的通知，钢铁企业。通过超低排放改造验收且达到“唐山限值”烧结机机头或球团烘培颗粒物、二氧化硫、氮氧化物95%以上小时均值分别达到 5mg/m、20mg/、,30mg/m)的烧结机(竖炉)可以生产,其他烧结机(竖炉)停产,因保供暖、保安全、保民生等原因无法停产的,经市生态环境局认定后维持最低生产负荷。管控时间：2019 年 3 月 1 日至 31 日。2、焦化行业。

在保安全的前提下出焦时问延长至 28 小时。

●二、焦炭现货

1、行情回顾：

本周焦炭市场整体持稳运行，月初河北地区焦企多有提涨 100 元/吨的意向，下游钢企方面并未接受提涨，仅少数地区部分前期价格较低资源小幅上调 50 元/吨，其余地区焦炭价格持稳运行，主产地焦企生产状况正常，市场观望氛围较为浓厚，钢厂抵触情绪较强。下游方面，本周钢厂产能利用率呈下降趋势，山西、河北地区下降幅度较大，焦炭到货量尚可，钢厂焦炭库存上升明显，多处于中高位，部分甚至接近年度最高水平，无明显采购需求，存在压价意愿，焦钢博弈形势紧张，对焦价上涨抵触情绪较强。近期受两会影响，环保检查频繁，各地区焦企均不同程度限产；山西地区整体开工情况平稳，临汾部分焦企限产 30-50%之间，但临汾当地钢厂也同步进行限产，长治地区个别焦企环保组驻场，限产力度较大，在 30-50%之间，但长治地区整体开工逐步恢复，当地焦炭产量暂未明显缩减；山西其余地区大多满负荷生产。河北地区唐山、邯郸部分焦企逐步落实政策限产 20-30%之间；唐山延长结焦时间，部分延长至 36 小时，日产降低，京唐港和曹妃甸港所有集梳港全部暂停，解除时间暂未确定。港口方面，本周港口焦炭总库存继续上升，贸易商近期采购意向明显下滑，成交寥寥，高库存压力下，贸易资源多持观望态度，价格暂稳。目前日照港、董家口港准一级焦报价 2200-2250 元/吨左右，一级焦报价 2300-2400元/吨左右，均承兑含税平仓价格。

2、价格

3、供应

近期受重污染天气因素影响，河北唐山、邯郸，山西临汾等地区焦企都限产，产能利用率下降。本周统计全国 100 家独立焦企样本：产能利用率 79.66%，下降 1.06%，较去年同期下降 0.35%；焦炭主产区华北地区产能利用率 76.85%，较上周下降 2.4%，较去年同期下降 3.91%；39 家产能 200 万以上焦企样本产能利用率 81.24，较上周下降 1.44%，较去年同期下降 0.47%。本周开工率小幅下降，主要受天气影响，部分地区出现气重污染预警，部分焦企延迟出焦时间，局部地区开工率明显降低，唐山出台 3 月份大气污染防治强化管控措施实施方案执行时间至 3 月 31 日，焦企结焦时间延长至 28 小时。

4、库存

本周统计全国 100 家独立焦企样本：焦炭库存 51.6 万吨，较上周上升 3.275 万吨，较去年同期下降 26.49 万吨；华北地区 42 家焦企库存 15.1 万吨，较上周上升 0.305 万吨，较去年同期下降 8.5 万吨；西北地区 13 家焦企库存 22.7 万吨，较上周上升 3 万吨；39 家产能 200 万以上焦企样本库存 31.8 万吨，较上周上升 1.28 万吨，较去年同期下降 10.19 万吨。本周统计全国 110家钢厂样本：焦炭库存 453.6 万吨，较上周增加 0.63 万吨，较去年同期减少 41.04 万吨；可用天数 15.16 天，较上周增加 0.53 天，较去年同期增加 0.55 天。由于部分地区钢厂限产，焦炭需求量减少，多以消耗库存为主，采购意向一般。

5、需求

本周全国钢厂高炉产能利用率 72.99%，较上周下降 2.95，较去年同期上升 0.8%。由于两会的召开，各地区也受到了不同程度的环保限产影响，华北地区环保限产再度趋严，唐山、武安、山东、徐州等地烧结限产升级，环保力度再度加强。进入 3 月部分钢厂检修情况增多，焦炭市场需求预期可能减少，同时北方环保限产，政策趋严，焦炭市场供应压力加大。近期天气状况恶劣情况下南北工地均未能正常开工，各地虽多有基建项目批复，但动工形式多于实际，因此钢材消耗量也处于冰点。 根据最新钢企公布的消息来看，近期仍有部分钢企有高炉检修安排，加之环保压力较大，短期国内钢企开工率很难有明显回升。

6、盈利

本周调研全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 217.16 元，较上周下降 3.21 元，较去年同期上升 53.86 元；山西准一级焦平均盈利 174.62 元，较上周增加 9.01 元；河北准一级焦平均盈利 240.93 元，较上周下降 12.7 元；山东二级焦平均盈利 229.8 元，较上周下降 6.53 元。

●三、焦煤现货

1、行情回顾

本周国内焦煤现货市场强势运行，下游需求偏高实际采购有难度，煤矿复产不及预期，产量明显低位，焦煤整体供应仍略显偏紧，部分煤种不同幅度上涨，本周内蒙古地区为积极响应“两会”期间和春节后复工复产验收检查工作，大部分煤矿还未复产，炼焦煤供应偏紧，场地基本无库存，低硫精煤仍然是有价无货，本周二乌海地区精煤和焦煤价格上涨30-50 元/吨不等。山西地区焦煤供应依旧受限，低硫主焦、气煤、瘦主焦等煤种上涨20-100 元/吨不等。

2、价格

焦煤方面，现货价格山西柳林主焦煤（A9.5V21-23G85S0.7）报价 1680 元/吨，较上周持平；安泽主焦煤（A9.5V18-22S0.5G85-90MT8）报价 1740 元/吨，较上周上涨 20 元/吨；蒲县 1/3 焦煤（A10.5V33-37S0.9G85Y24）报价 1400 元/吨，较上周持平；灵石肥煤（A10V27-32S1.6G90Y22）报价 1200 元/吨，较上周上涨 20元/吨；进口煤方面，蒙古主焦煤（A11V25S0.7G80Y15CSR60）报价 1260 元/吨，较上周持平；澳洲进口煤 （A10.5V21S0.6G85Y17CSN8CSR72）报价 1450 元/吨，较上周持平；澳洲 1/3 焦煤（A10V26S0.5CSN4MT10）报价 1075 元/吨，较上周持平。

●四、焦炭、焦煤期货

1、行情回顾

焦炭：本周焦炭 1905 主力大幅下跌，最终主力合约报收 2023.5 元/吨，最高2170 元/吨，最低 2018 元/吨，周涨跌-144.5 元/吨，涨跌幅-6.67%。持仓 32.6 万手，较上周+2.4 万手。本周焦炭 1909 合约大幅下跌，最终合约报收 1980.5 元/吨，最高 2096 元/吨，最低 1976.5 元/吨，周涨跌-107.5 元/吨，涨跌幅-5.15%。持仓 6.5708 万手，较上周+1.963 万手。焦煤：本周焦煤 1905 主力大幅下跌，最终主力合约报收 1237 元/吨，最高 1323元/吨，最低 1234 元/吨，周涨跌-77 元/吨，涨跌幅-5.86%。持仓 22.1 万手，较上周-5.7 万手。本周焦煤 1909 合约大幅下跌，最终合约报收 1341 元/吨，最高 1411元/吨，最低 1341 元/吨，周涨跌-65.5 元/吨，涨跌幅-4.66%。持仓 7.4322 万手，较上周-0.6378 万手。

2、走势及比价

●五、下周预测

焦炭方面

受两会和环保影响，部分地区钢厂限产，导致焦炭需求下滑，目前北方焦化厂库存维持低位，基本没有销售压力，而钢厂焦炭库存多维持相对高位，对焦炭采购积极性下滑，短期对提涨抵触情绪较大。本周港口焦炭库存较高，日照港、董家口港库存处于满库状态，成交较少，下游钢厂多以消耗库存为主。目前焦炭现货提涨两轮，第一轮已经落实，第二轮截止目前钢厂还没回应，落实阻力较大，短期看焦炭价格上行的空间有限，以稳为主。供应方面，目前焦化厂产能利用率处于偏高水平，虽然不断有重污染天气应急限产的消息，但是影响区域较少，整体上大部分焦化厂仍维持正常的开工率，供应较前期略显宽松。需求方面，当前钢厂接货正常，需求一般，市场观望情绪增强；唐山 3 月份大气污染防治强化管控措施实施，后期钢厂焦炭需求或将有所减弱，钢厂焦炭价格话语权增强，对第二轮上涨诉求反应淡漠。贸易商方面，前期拿到的货源等待价格上涨才能出手，因此贸易商近期接货谨慎，出货压力较大。综合来看，目前钢焦企业搏弈激烈，焦炭现货价格短期稳中偏弱运行的概率较大。

焦煤方面

由于年前榆林煤矿事故和年后内蒙银矿矿难事故的发生，煤矿复产节奏放

缓，安全检查持续，且澳洲焦煤进口受限，煤矿复产情况不及去年，是焦煤价格上涨的主要原因，这也造成了焦炭生产成本的提高，焦煤对焦炭价格的成本支撑较强。当前来看，焦煤供给偏紧有煤矿复产缓慢和进口受限两方面的原因，其中年后各地煤矿执行安全检查及验收，除国有大矿之外，地方矿井复产不及预期，煤矿产能释放有限，同时国家进口政策的调整造成了焦煤供应紧张的局面。需求方面，年前煤矿提前放假，年后“两会”召开，下游焦化厂焦煤补库速度赶不上消耗速度，补库需求强烈，部分地区甚至出现排长队拉煤现象，需求大于供应。“两会”过后，受安全生产影响的煤矿将全面复产，产量也有望增加，焦煤供给偏紧的局面将有所缓解，焦煤部分品种的价格也可能出现松动，对焦炭的成本支撑作用减弱。综合来看，受煤矿安全检查影响，导致焦煤产量低位，叠加进口煤通关难度大，焦煤整体供应略显偏紧个别煤种更是供应偏低。下游焦企受环保因素影响，焦企产能利用率虽有小幅下降，但焦企当前销售尚可，库存

低位，对焦煤的需求较为稳定，导致短期内焦煤价格偏强运行。且由于部分 C类煤矿需到两会结束后才能验收复产，短期炼焦煤供应端仍有一定支撑，预计短期炼焦煤现货仍将稳中偏强运行。

风险点

1、钢厂限产幅度高于焦化厂限产幅度，钢材需求不及预期，库存下降缓

慢。

2、钢材库存累积超预期，去库存化倒逼钢价下跌。

3、煤矿产能释放缓慢，焦煤价格高位续涨。

4、焦炭库存累积超预期，焦化厂库存上升，个别焦化厂暗降出货。

5、港口焦炭库存偏高，库存消化需要时间。

6、有利润的贸易商降价出货套现。