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采暖季结束,焦煤何去何从?

随着采暖季结束、天气转暖,黑色产业链终端需求逐渐启动,但从目前的终端数据来看,需求明显不及预期,现阶段整个黑色产业链还未出现明显的大幅提涨迹象。


       焦煤前期由于安全检查和“两会”的影响,部分地区煤矿还未完全复产,加上进口煤限制政策不放松,因此,年初至今,焦煤的供给一直处于偏紧状态,随着“两会”的结束,煤矿复产逐渐增多,预计后期焦煤供给偏紧的状态将有所缓解。

产量大幅下滑,供给持续偏紧

       自2018年四季度开始,煤矿事故频发,进入2019年后,国家对煤矿安全检查政策明显更为严格,多数煤矿春节假期偏长,加上“两会”的影响,自2019年初至今,焦煤产量一直处于持续偏紧状态。国家统计局数据显示,2019年1-2月份,全国原煤产量为51367.1万吨,累计同比下降1.5%。其中,1-2月份山西原煤产量为13465.9万吨,累计同比增长6%;内蒙古原煤产量为14384.7万吨,累计同比增长1.8%;陕西原煤出产量为7078万吨,累计同比下降16.1%;山东原煤产量为1832.9万吨,累计同比下降7.3%;河南原煤产量为1741.6万吨,累计同比下降5.3%。由此可见,2019年原煤产量较去年同期大幅下降。另外,进口煤限制政策抑制不放松,外煤通关时间明显加长,后期仍需关注进口煤政策变动。

库存持续下跌,需求较为疲软

        前期供给的持续偏紧导致焦煤库存持续下降,数据显示,截至3月15日,100家独立焦化厂炼焦煤总库存为808.8万吨,周环比下降4.8万吨,连续六周下跌;100家样本钢厂炼焦煤总库存为857.2万吨,周环比增加16.7万吨。尽管焦化厂的炼焦煤库存持续下降,但跟前两年相比,焦化厂的焦煤库存仍处高位,而钢厂的焦煤库存相对于前两年也处于高位。随着“两会”结束,各地区煤矿将逐步复产,产量增加,供给端趋紧状态将有所缓解。但考虑到3月底之前,河北、山西部分地区焦企有限产行为,且黑色终端需求不是特别旺,因此预计短期内焦企对焦煤需求较为稳定,按需采购。

       本周全国焦煤市场整体趋稳,部分地区焦煤价格开始零星下调,降幅一般在30-80元/吨。受焦炭弱势下行影响,焦化厂已经处于亏损边缘,打压焦煤价格是必然,现焦化厂已经开始刻意控制到货量,部分地区焦煤价格开始零星下调,其中山西吕梁地区高硫主焦煤价格降80元/吨,临汾地区前期价格偏高的主焦煤价格降20元/吨,运城地区瘦煤价格下调30-40元/吨,后期来看,配焦煤及高硫焦煤降价范围有进一步扩大的可能,另外前期价格偏高的优质焦煤或有小跌预期,但整体来看,受制于供应端资源偏紧,焦煤价格不具备大幅下跌的基础。

       综合来说,随着“两会”的结束,后期国内焦煤产量或将逐渐释放,但由于目前钢厂和焦化厂的焦煤库存未处于相对低位,加上河北、山西部分地区对焦企有环保限产行为,因此,在黑色终端需求没有大幅度增长之前,焦煤需求不会大幅增长。另外,目前钢厂利润已处于盈亏边缘,利润的缩减已传导至焦化厂,焦煤供给一旦宽松,焦化厂或将通过打压焦煤价格来维持利润。

      整体来看,受下游需求偏弱影响,后期配焦煤、高硫焦煤及前期价格偏高的优质焦煤均会面临一定下行压力。价格方面,预计下周山东地区气精煤价格会降至1050元/吨,河北邯郸地区主焦煤价格会稳定在1480元/吨左右,山西吕梁地区低硫主焦煤会稳定在1680元/吨左右。


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