投资策略：独立焦化厂开工上行，港口库存偏高，港口提高堆存成本，同时钢厂库存依然充足，短期补库意愿不强，预计现货维持偏弱态势。山西焦化行业专项整治，远月供给有收缩预期，考虑到主力已经转移至9月，做多5月焦化盘面利润可在400附近止盈移仓9月合约，对9月利润仍持逢低做多思路，另外，由于交割品质的差异，9-5月合约理论价格差应在150-200，近期价差波动较大，可关注逢低做多9-5价差套利机会，目标100-110。

        价格：CCI山西低硫和高硫报价分别是1596（-6）和1160（0）元每吨，汾渭混煤（CSR52）仓单价格1315（0）每吨；天津港准一焦维稳至1950元每吨。基差：汾渭混煤（CSR52）升水5月期货89元，天津港准一焦贴水5月期货43元每吨。

        利润：焦企面临亏损，盘面利润触底回升，山西准一级现货利润为-5元（0）。

       供需：焦煤方面，受焦炭价格近期稳定运行带动，焦企对于部分供应不是很宽松的煤种开始适当小量补库，吕梁一些性价比相对较高的高硫主焦及肥煤煤矿近期库存有所下降，出货较前期转好，价格暂时趋稳。供应方面，本周山西介休及长治地区部分停产煤矿陆续落实复产，随着当地供应增加，不排除当地煤矿对应煤种有继续下探压力。

        焦炭方面，受前期部分贸易商产地抄底影响，汾渭统计近期产地部分焦企库存呈下降趋势，但降库速度较慢。暂时看，终端钢厂库存仍相对充足，大范围补库行为暂未启动。且焦企虽然库存下降，但是不少焦企仍有一定库存积累，加上港口等社会环节库存持续高位，多数市场参与者对近期市场看稳为主，提涨阻力偏大。