一、需求仍在高位 钢厂买货积极

因环保限产，唐山高炉新增停检修高炉增多，焦炭日耗下降，但目前降幅较低，需求仍在高位。

钢厂消耗较大，钢厂库存再次下降，部分钢厂因高炉复产，焦炭需求增加，可用天数降低，补库需求强烈。

图1：河北钢厂高炉周度调研（万吨）

图2：河北钢厂高炉开工率（%）

二、出货良好 焦企看涨心态仍在

因个别焦企设备检修，本周河北焦企焦炭日产微降，据了解为临时检修，下周焦企日产将恢复，供应继续维持高位。

焦企出货良好，几无库存，有焦企反映订单已到20号左右，对后市焦价较为乐观。

图3：河北焦企周度调研（万吨）

图4：河北焦企产能利用率（%）

三、钢厂利润良好 暂无打压焦价意向

据图5来看，唐山钢坯吨钢盈利走势与全国焦企吨焦盈利走势对比，不难看出吨焦盈利走势虽相对滞后，但基本趋势一致，且吨钢盈利高于吨焦盈利（去年10月受钢坯一月大降900元/吨影响，吨焦盈利短期高于吨钢盈利，但随后钢厂打压焦价，焦企盈利下跌）。目前钢厂利润较好，对焦价提涨抵触情绪一般；若是钢坯盈利下跌，钢厂对高位焦价抵触心态加剧，焦炭价格或受限。

图5：唐山钢坯吨钢盈利-全国独立焦企吨焦盈利对比（元/吨）

四、焦价仍有上调空间 但幅度有限

河北钢厂高炉限产执行较慢，需求依旧旺盛；加上贸易商囤货大量、库存集聚港口，造成下游钢厂短期库存偏紧，个别钢厂有催货现象。在港口库存尚未释放之前，市场供应稍紧，焦炭价格仍有上调空间。

据统计现在全国独立焦企平均吨焦盈利137.51元 ，今日焦炭提涨100元/吨，基本落地执行，涨后吨焦盈利达到200元/吨左右。与唐山钢坯吨钢盈利差距缩小，也就是焦炭盈利上升空间有限，或不超过200元/吨。