本期看点
       近几天，关于大型煤炭企业6月份会带头降价的消息，加大了动力煤市场的下行压力，部分贸易商已开启了低价甩货潮，导致北方港口动力煤价格出现大幅下跌。根据最新一期丰矿动力煤指导价格显示，港口5500大卡最低成交价格已经跌到了598元/吨！更值得注意的是，在港口煤价跌破600元/吨关口之际，止跌的底部仍遥不可望！

       据今日智库了解，大型煤炭企业6月份环渤海港口5500大卡动力煤的年度长协价为560元/吨，环比5月份下跌2元/吨；月度长协价确定会在600元/吨以下，目前得到的消息是598元/吨，环比5月份下跌20元/吨左右。按年度长协和月度长协各50%兑现测算，环渤海港口5500大卡动力煤的长协综合价降到了579元/吨，在当前高库存低日耗的情况下，市场传出已有贸易商590元/吨甩货了。

       由此可见，动力煤现货价格出现恐慌性下跌，跟国家发改委要求大型煤炭企业带头降价有很大的关系。客观地说，现在煤企的月度长协基本就是市场现货价，甚至比现货价还高，这存在不合理的地方，特别是在煤源供应充足的情况下。但如果不是电力企业集体声讨，国家发改委不硬性要求，大型煤炭企业6月份的月度长协价很可能还会维持在610元/吨左右的高位，因为年度长协煤和月度长协煤搭配兑现，整体价格还是比市场现货便宜。

        同时，这次电力企业之所以集体上书国家发改委，要求降低月度长协价和解除捆绑销售也是有政策依据的。在国家发改委印发的《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》中，对2019年长协价做过明确规定，要求在环渤海港口交易的5500大卡下水煤，季度、月度长协以及外购煤长协定价原则上保持在绿色区间以内（即500-570元/吨），价格应不超过黄色区间上限（即不超过600元/吨），而且明确指出不能够捆绑销售。

        只是由于今年一季度市场情况比较特殊，连续出现的重大安全事故影响了煤源供应，煤炭企业以市场资源紧张为由，并没有严格执行这些规定，国家发改委看到实际情况也没有去追究。但在目前煤炭资源紧张局面缓解的情况下，电力企业联合起来维护自己的正当利益也无可厚非。

        不过有意思的是，国家发改委在征求煤炭企业时，给出了降低年度长协基准价和降低月度长协价的选择方案。因为在年初合同谈判时，国家发改委已经明确指出下水煤基准价仍按不高于2018年度水平（535元/吨）执行，煤电双方的合同也都是按535元/吨签的，要求重新确定年度长协基准价本身就不合理了。

        今日智库不知道将年度长协基准价从535元/吨降到520元/吨，是电力企业的意见还是国家发改委的意见。如果是电力企业的意见，那就更有意思了，一旦煤炭企业同意降低下水煤基准价而维持月度长协高位价（600元/吨以上），实际上还是没有执行国家发改委的政策（长协煤不能高于600元/吨），后续电力企业肯定还会要求降月度长协价，这样就变成煤炭企业吃哑巴亏了。所以，要求把动力煤年度长协基准价从535元/吨降到520元/吨，很可能是一个圈套。煤电博弈，真的是需要斗智斗勇啊！