市场概述：回顾五月，虽各个市场国有大矿继续坚持稳价策略，但主产区地方煤矿炼焦煤价格一路上涨，究其原因在于下游刚需支撑。原本预计的唐山高炉限产却在整个五月不及预期，高炉开工率不降反增，焦炭需求一直处于高位，这直接给焦企提涨带来利好，4月25日山东主流钢厂接受焦炭价格首轮提涨，直至5月21日第三轮提涨落地执行，焦炭市场一路上扬，焦企利润也不断上升，焦煤刚需增加，五月份炼焦煤市场的上行可以说是需求的直接带动。此外，五月山西临汾及吕梁地区多个煤矿因工作面搬迁及井下各种因素导致焦煤产量缩减，供应层面也对焦煤形成直接利好。目前主流市场炼焦煤价格基本涨后回稳，但个别月度定价煤矿也有随市场涨价意向，六月初炼焦煤或有继续上调可能，后期以稳为主，不排除进入月底焦炭价格走弱也带动部分高价资源回落的可能。

一、价格走势

四月底焦煤价格反弹以来，山西个别地区优质主焦煤种已累计上涨超100元/吨，其中山西安泽低硫主焦累计上调70元/吨，介休中硫主焦累计上调90元/吨，长治、运城、临汾、晋中等市场代表煤种纷纷上调40-80元/吨不等。华东大矿挂牌价也在月中执行上调，陕西、西南等市场部分煤矿价格也都提涨并落实，幅度基本在30-50元/吨不等，五月炼焦煤市场实现全面上行。目前焦价有继续上行可能，部分偏紧煤种或将继续走高但幅度有限，个别配煤价格再次上涨略显乏力。

表1：国内主流煤种5月份价格涨跌情况

*数据来源：Mysteel煤焦事业部

31日MyCCpic国产炼焦煤综合指数1237.3较上一工作日持平，5月均价1229.3。各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1625.6（-），中硫（S1.3）主焦煤1250.0（-），高硫（S2.0）主焦煤1083.3（-），高硫（S1.8）肥煤1165.0（-），1/3焦煤（S1.2）1265.0（-），瘦煤（S0.4）1295.0（-），气煤（S0.8）1170.0（-）。

图1：国内主流地区焦煤价格走势图

*数据来源：Mysteel煤焦事业部

五月进口澳煤通关情况未有明显改善，市场参与者情绪一般，实际成交虽较四月有所提升但整体依旧呈持稳偏弱态势。目前港口澳煤通关时长还在35-40天左右，贸易商对整体市场谨慎观望，市场活跃性较差。此外，据CoalMint消息称，由于当前需求低迷且焦煤供应过剩，澳洲硬焦煤市场的优质低挥发分焦煤板块似乎正在向买方市场倾斜。CoalMint还指出，自五月中旬以来，除中国市场优质硬焦煤的交付价格保持稳定外，其他市场的海运优质硬焦煤价格持续走低，优质硬焦煤的最新预估报价约为204.50美元/吨FOB澳洲，比5月20日至5月24日的平均价格207.30美元/吨下降2.80美元。国际市场的不确定因素是澳煤通关难以改善的重要原因，随着国内炼焦煤供应趋于稳定，澳煤的整体需求大概率继续维持当前水平，短期来看，进口焦煤报价或继续呈震荡偏弱趋势。

图2：澳洲一线进口焦煤价格走势

*数据来源：Mysteel煤焦事业部

二、焦煤供应

国家统计局最新数据显示，2019年4月中国规模以上原煤产量29429万吨，同比增长0.1%，增速比上月回落2.6个百分点，日均产量980.97万吨。1-4月份中国原煤产量110961万吨，同比增长0.6%，累计年化产量337506万吨，低于2018年全年的水平。随着三大主产区煤矿产能的逐步释放，煤炭生产基本恢复平稳，但今年国内安全生产的主旋律不会变，国内煤矿安全检查形势依然较为严峻，煤矿实际生产增量有限。从3月份全国重点煤矿产量来看，三大煤炭主产区的原煤产量整体呈增长态势，其中内蒙古区原煤产量8371.8万吨，同比增长9.5%；山西省原煤产量8019.5万吨，同比增长5.9%；陕西省原煤产量4301.5万吨，同比下降13.5%，陕西地区煤票限制及安全检查是影响生产主要原因。焦煤方面，安全检查因素是其中之一，山西及陕西多地井下检修等原因也对原煤实际回收率及原煤产量造成较大影响，焦煤供应量稳中有减。随着原煤生产的逐渐平稳及主产地煤矿继续复产，预计五月原煤及焦煤供应量小幅回升。