期现货：上周动力煤期货止跌企稳，7-9价差2.4。产地山西大同5500大卡弱粘煤报价413元/吨，鄂尔多斯5500大卡大块精煤报价417元/吨，榆林5500大卡烟煤末报价458元/吨。秦皇岛5500大卡动力末煤平仓价595元/吨。

港口：上周北方港口库存持续下滑，北方四港煤炭库存合计1340万吨，日均调入量132.5万吨，日均吞吐量158万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存561万吨，曹妃甸港煤炭库存394.5万吨，京唐港国投港煤炭库存229.5万吨，黄骅港煤炭库存155万吨。

电厂：上周沿海六大电厂日耗回升，沿海六大电力集团合计耗煤66.57万吨，合计电煤库存1786.64万吨，存煤可用天数26.84天。

海运费：上周波罗的海干散货指数上升至1239，国内煤炭海运费小幅震荡，截至周五中国沿海煤炭运价指数报700.66。

观点：上周动力煤市场偏强运行。产地方面，陕西第六批煤矿复产逐步开展，完全恢复生产仍需一个月左右；内蒙地区煤管票限制较严，且公路治超较为严格，煤矿销售有所影响；山西地区受港口报价倒挂影响，下游采购情绪较低。总体产地站台库存较低，且近期针对坑口生产政策较为严格，供应虽有所恢复，但仍相对偏紧。港口方面，近期港口中高卡煤需求较弱，成交多集中于5000卡煤，港口报价倒挂，铁路发运积极性较低，港口调出回升，总体库存下滑。电厂方面，电厂库存较高且仍持续累积，多以兑现长协煤为主，上周全国持续降雨，日耗回升较为一般，且水电替代效应较强，总体煤炭需求释放不及预期。综合来看，近期坑口政策管控较严，且逐步进入迎峰度夏，电厂日耗仍有增长空间。此外，进口煤管控有进一步加强趋势，目前供需维持紧平衡，短期在用电高峰预期下仍有上涨空间，但长期来看，下游库存高位压制煤价。