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国都期货:焦煤短期以高位震荡思路对待

放大字体  缩小字体 2019年07月08日 15:47:48  来源:国都期货  阅读:1463

行情回顾:上周焦煤震荡回落,上方1400处压力依旧,下方1360支撑明显,目前焦煤下游企业利润收缩,且环保限产预期比较强烈,需求有所走弱,期现共振下跌,但是在焦煤整体供应端持续偏紧的情况之下,仍旧维持在高位区间震荡。最终周线收1368元/吨,涨跌+20.5元/吨,涨跌幅-1.48%。目前焦煤供应端稳定运行,但由于超产高压与安全检查之下,焦煤供应也难以出现增量,在焦化行业利润收缩过程中,焦煤价格偏弱运行。

基本面分析:上周焦煤港口进口焦煤总库存5873万吨,较上周增加27万吨,港口库存依旧在攀升,内贸煤的下滑导致港口煤的销售开始弱化;钢厂炼焦煤库存898万吨,增17万吨,平均可用天数增0.34天至17.90天;炼焦煤总库存1437.29,减0.51,平均可用天数增0.04天至15.74天。从库存上可以看出,焦煤库存全面累积,下游焦企利润收缩对焦煤需求下滑,山东地区焦化产能去化政策开始逐步执行后,对山东地区精煤价格压力较大。整体上看,供应端维持稳定,需求端稳中偏弱,焦煤价格面临一定的调整风险。

后市展望::上周焦煤在焦企利润下滑的过程中,价格承压下行,现货方面也有30-100元的降幅。从基本面上看,目前国内煤矿生产平稳,产量维持年内高位,但是在超产与安全检查的高压之下,供应增量也较为有限,进口煤方面由于临近那达慕大会,蒙煤通关量可能会明显下滑,供应端也有收缩预期。而在下游焦炭的第三轮提降落地之后,对焦煤的采购意愿回落明显,主动减产去库存态度比较明显,但是目前下游的限产仍旧维持在预期之中,实际开工率下滑不明显,对焦煤的刚需依旧存在。未来需求好转的关键是下游利润的修复,短期内价格承压,中期在刚需支撑与供应收紧的基础上依旧存在向上驱动。操作上,建议短期以高位震荡思路对待,中期逢低做多为主。

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