焦炭方面，8月份焦企限产力度依旧较弱，中上旬山西二青会期间产能利用率并未出现明显下滑，主要原因是焦企环保设备较为齐全，能应付环保检查的需要，此外政府不再“一刀切”，对焦企生产管制放松。山西公布去产能政策后，市场预期落空，目前去产能预期主要集中在山东、河北以及江苏这几个省份，具体细则尚未出台。需求方面，钢厂9月份限产政策维持，但两轮提涨过程中钢厂基本完成补库，目前厂内库存较高，拿货意愿降低，转而打压焦炭价格，预计产地焦炭将有3轮左右的降价，后现货仍有一定反弹可能。
港口方面，期现套头寸仅存理论解套可能，但是因为港口流动性较差，现货难以脱手，港口库存需等待南方钢厂的补库来去化。基差方面，目前01合约基差100左右，现货处于下跌通道，基差可能继续收窄。9月份供需平衡表来看，由于焦企暂无限产预期，而钢厂则维持限产，供大于求格局将维持。但01合约一度跌至4轮降价预期附近，估值偏低，9月份或有反弹，期现运行大概率背离。
操作方面，参考1850附近入场博反弹行情，预计反弹高度1950-2050，中长期维持反弹抛空思路，空单入场点位建议参考基差与现货反弹幅度的预期。
