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外商直接投资对煤炭开采影响有限 库存可能需要一段时间才能恢复

煤炭印度有限公司(CIL)似乎陷入了泥潭。政府允许100%外国直接投资(FDI)进入煤炭开采的举动削弱了市场对该股票的热情。宣布后,其股价下跌3.7%。尽管如此,该股票自2019年6月以来一直在下滑,现在接近历史最低点,尽管可以说股票收益率可观。

不过,外国直接投资并不是唯一的问题。分析师指出,过去一年国际煤炭价格下跌了20-30%。煤炭开采的低实现率和100%的外国直接投资被视为可以使国内煤炭价格继续承压的因素。

但是,情况可能并非如此。国内煤炭价格已经低于落地价格。此外,CIL从燃料供应协议销售中的实现比电子拍卖实现低约37%。分析师指出,国内煤炭价格低,这也是外国公司在此时可能找不到具有吸引力的煤炭开采的原因。

“即使在过去一年国际价格下跌20-30%之后,电子拍卖价格仍然比澳大利亚进口价格低20-30%。此外,与印尼煤炭(4200kcal)的价格相比,电子拍卖价格仅为4%。因此,我们预计任何国际参与者的回报都会受到拉伸,而且盈利能力限制不会吸引有意义的投资,“Edelweiss Securities Ltd的分析师在给客户的一份报告中表示。

此外,在100%的外国直接投资开始之前,基础设施不足和土地供应问题可能需要一段时间。最重要的是,竞标和环境许可将需要一些时间才能从新矿的第一次商业生产看到当天的光。

此外,由于印度是煤炭进口国,因100%外国直接投资而进入的新国内生产预计将首先弥补国内市场的生产赤字。“任何新的商业煤炭生产将首先通过进口替代来迎合国内供应的这一差距。此外,新矿的孕育期为3-5天,煤炭需求正常增长3-5%将进一步缓解进口替代。因此,我们发现CIL电子拍卖量的风险有限,“JM Financial Institutional Securities Ltd在给客户的一份报告中表示。

尽管如此,CIL一直在努力提高国内市场的产量,但到目前为止还未达到其生产目标。这也是对其库存的影响。然而,该股票的股息收益率约为7%,这对投资者来说可能是一种安慰。


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