政策：去产能任务完成，供给侧改革重点转向先进产能建设和释放 。去产能任务完成。2016-2018年已关闭退出7亿吨煤炭产能，2019年预计关闭退出及核减产能（冲击地压煤矿）合计1.04亿吨，完成“十三五”规划制定的淘汰化解落后煤炭产能8亿吨的任务目标。 
安全、环保检查力度持续加大，但总体影响趋弱。重点区域继续实施煤炭消费总量控制。到2020年，全国煤炭占一次能源消费比重降到58%以下。北京、天津、河北、山东、河南五省（直辖市）煤炭消费总量比2015年下降10%，长三角地区下降5%，汾渭平原实现负增长。 
增供应、增长协、增运力——多手段稳煤价。煤炭供应+运力有保证，加上进口煤补充，下游企业高库存运营，平滑了季节性消费高峰带来的储煤需求；另一方面需求增速减缓，供强需弱带动动力煤价格震荡下行，煤价波动幅度缩小，现货价格步入“绿色区间” 。 
煤电联动将由政策驱动转为市场驱动。进口政策收紧预期较高，实际影响有限 供应：原煤产量、动力煤供应量快速回升。2020年1月1日起将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮不超过15%。具体电价“由发电企业、售电公司、电力用户等通过协商或竞价确定”，且2020年暂不上浮，确保一般工商业平均电价只降不升。火电行业产能过剩，电价市场化定价机制将使得火电上网竞争加剧，电价面临持续走低的压力。电价与煤价的联动将由市场供需决定，在煤炭供应持续增加的背景下煤价将承压。 
供应：原煤产量、动力煤供应量快速回升。2019年上半年受到安全、环保检查影响，动力煤供应增量有限；下半年产量快速回升，预计4季度继续保持增势。预计全年原煤产量3798Mt，同比增长3.2%；动力煤供应量3118Mt，同比增长1.7%。2020年煤炭产能继续增加和释放，预计原煤产量3873Mt，动力煤供应量3183Mt，同比均增长2%。 
需求：2019年火电增速回落，沿海电厂耗煤下降，跨区送电增加抑制沿海地区动力煤需求。2020年动力煤需求增速预计小幅回落。2020年严控煤炭消费总量山东省-3600万吨，江苏-3200万吨，浙江煤炭消费占能源消费比重降到42.8%以下。 
进出口：2019年动力煤进出口量均增长，出口量仍处低位 。2020年进口量小幅回落，出口量继续小幅回升。2020年进口煤限制政策继续平控要求，考虑国内动力煤供应和运输能力提高，预计动力煤进口量回落至216Mt（-6%）。
供需对比：2019年由基本平衡转向宽松，预计全年动力煤库存增加15Mt。2020年动力煤供需双增，供应增速快于需求增速，预计全年供应过剩23Mt。 
价格预测：2019年价格前高后低，震荡下行；2020年价格重心继续下移 。
2019年动力煤供应前紧后松，价格前高后低，市场由供需基本平衡转向宽松，价格震荡下行，震幅缩小。预计全年均价593元/吨，较2018年均价下跌61元/吨，下降9.3%。 
2020年动力煤供应能力继续提高，铁路运力增加，进口煤维持高位，供应增速快于需求增速，供需继续趋向宽松，且市场化电价机制将对中长期煤价形成压制。预计价格重心继续下移，CCI5500价格指数下降53元/吨(-9%) 至540元/吨，波幅继续收窄。1季度冬季用煤高峰，而煤矿生产受安全、环保检查频繁，两节放假及复产手续缓慢等因素影响，供应处于低位，动力煤价格上涨，高点出现在3月，560元/吨。2季度用煤淡季，煤矿复产加快，供强需弱，价格下跌，低点在5月，530元/吨。3季度夏季用煤高峰，煤矿生产增加，供需双强，价格小幅上涨后回落，高点550元/吨，低点535元/吨。4季度补库及供暖需求预期拉动价格小幅上涨，不过煤矿生产预计维持高位，供应宽松，价格上涨乏力，高点540元/吨，低点520元/吨。