近期，产地发运港口价格倒挂矛盾持续，继续倒逼贸易商发运，煤炭铁路运量明显低于去年同期，港口货源同期缩减。本周期，中低热值货源相对偏紧，支撑现货煤价小涨，其余煤种供需相对均衡，煤价暂稳。

　　动力煤价格稳中有涨 中低热值煤源紧俏

　　11月27日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收于560元/吨，与上期持平。现货方面，发热量5500大卡动力煤现货价格550元/吨，与上期持平；发热量5000大卡动力煤现货价格488元/吨，环比上行6元/吨。

　　本周期，环渤海六个港口煤炭主流成交价格稳中有涨，涨幅主要集中在中低热值煤种。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为440-450元/吨，5000大卡动力煤价格为490-500元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为585-595元/吨，均环比上行5元/吨；5500大卡动力煤价格为555-565元/吨，与上期持平。

　　秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，市场多空因素交织，现货市场虽呈企稳回升迹象，但供需格局依旧偏弱，煤炭价格上涨略显乏力，本期环渤海动力煤价格表现相对平稳：

　　一、需求出现增量空间对垒买方争取议价权。一方面，受强冷空气南移影响，民用电需求走强带动电厂负荷增加，秦皇岛煤炭网监测数据显示，六大电力集团沿海电厂日耗同比增加22%，而存煤却同比减少90万吨以上，电厂存在补库空间；另一方面，2020年度煤炭交易会即将召开，低量采购争取高议价权，制约需求端采购放量。

　　二、矿难影响产能释放对垒地销需求转弱。一方面，临近年底主产地矿难事故高发，煤矿安监检查力度趋向增加，部分地区产能释放或受到一定的影响；另一方面，主产地地销民用块煤需求转弱，煤炭销售情况不佳，产地部分存在库存积压现象。

　　三、现货价格反弹对垒悲观情绪累积。一方面，港口现货价格长期运行于年度长协价格之下，受部分畅销煤种带动，现货价格出现反弹，在年度长协价格标杆效应下，存在一定上涨空间；另一方面，航运及期货等先期指标均出现下行迹象，市场看空情绪依旧偏强，悲观情绪不断累积。

　　综合来看，供给侧改革向需求侧转移，将打破原有煤炭市场供销格局，双边利润进一步缩减，煤价有继续回调空间，尤其是年底，各电厂陆续开展电价竞价上网，纷纷降低采购成本以确保自身优势。因此，预计短期内沿海煤炭市场供需偏宽格局难改，煤价继续维稳运行。

　　国际航运反弹 国内市场暂稳

　　受BCI迅速拉升，本周期（2019年11月21日至2019年11月27日），波罗的海干散货综合运价指数（BDI）大幅反弹。11月27日，BDI报收1440点，较上周同期增加185点，涨幅14.74%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数较上周同期增加582点至2983点，涨幅24.24%。海岬型船舶日均获利增加4115美元，报22465美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数较上周同期下降8点至1121点，跌幅0.71%。巴拿马型船舶日均获利减少64美元，报9002美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数较上周同期增加65点至796点，涨幅8.89%。超灵便型船舶日均获利增加738美元，报9038美元。

　　内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2019年11月20日至2019年11月26日），国内海上煤炭运价指数震荡平稳运行。2019年11月26日运价指数收于867.36点，与11月19日相比，下降10.39点，跌幅为1.18%。具体到部分主要船型和航线，2019年11月26日与2019年11月19日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上行0.8元/吨至41.4元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下行1.8元/吨至30.0元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报33.7元/吨，环比下行1.3元/吨。

　　综合来看，月底计划基本排完，新增货盘偏少，市场成交活跃度明显下降，加上封航时长缩短，船舶陆续释放且周转顺畅，市场可用运力增多，本周期，在船多货少格局下，船东挺价缺乏有力支撑，运价维稳运行。

来源：秦皇岛煤炭网