钢市“银十”预期落空，11月却走出了“淡季不淡”的价格行情。因11月价格大涨，钢厂利润整体好转，目前高炉螺纹利润大约在800-1000元/吨左右，在全年的绝对高位。这对于大多数等待冬季降价进行冬储的贸易商而言，造成了不小的价格困扰。

需求比旺季更旺

据国家统计局公布的数据，1月-10月份，全国房屋施工面积增速为9%，比前9个月增速有所回升，并且是2015年以来的最高值。此外，1月-10月份，房屋新开工面积同比增长10.0%，增速比1月-9月份提升1.4个百分点，增速明显加快。从施工面积和房屋新开工面积指标来看，房地产对螺纹钢的需求仍保持韧性。当前，现货市场需求保持旺盛。11月份以来，全国建筑钢材单日成交量均值上升至22万吨以上，这一数值比传统“金九”旺季的成交量还要高，更明显高于历史同期水平。钢材现货市场临近消费淡季，但需求呈现出比旺季更旺的特征，超出了市场主流预期，这也给价格上涨提供了充足动力。这也是目前现货市场能够在11月份走出上涨行情的重要市场基础。

不过，近期的情况显示，钢材价格进入冬季之后又逐步走向下跌趋势。从上海螺纹钢11月底到12月初的价格变化情况看，螺纹钢价格跌幅近200元/吨，现货的走势面临着需求回落的压力。

潜在供应压力较大

还有一个原因在于高利润水平下，钢材的高开工将继续延续。当前，螺纹钢的供应压力比较明显。从国家统计局的数据来看，1月~10月份，全国钢筋产量为20695.5万吨，同比增长18.4%，这是相当高的增长速度，也预示着较大的潜在供应压力。10月初，我国钢铁主产区曾出现短时间的集中限产。之后，钢厂复产节奏很快，螺纹钢周产量明显回升，目前已经重回350万吨以上区间，这也显示出供应压力的上升。除了国内资源供应外，进口资源和出口回流带来的压力也引发市场关注。

目前的钢材价格可以保证长流程高炉与短流程电弧炉均处于盈利状态，钢材生产积极性较高，后期尽管存在错峰生产等一系类停产限产政策，但是高利润引发的高供给将会对钢材价格造成压制。

短期内钢材库存下降或近尾声

据相关机构统计，截至11月29日，螺纹钢厂内库存为186.69万吨，同比增长4.17%；社会库存为283.24万吨，同比减少2.3%；库存总量为472.93万吨，同比上升0.2%。

当前，螺纹钢库存总量与2018年同期基本持平，处于近几年同期低位，这意味着螺纹钢市场已转为低库存状态。11月份以来，螺纹钢钢厂库存和社会库存维持“双降”态势。11月29日当周，库存消耗速度明显放缓。综合来看，库存下降或已进入尾声，预计12月份即将出现库存增加的现象。

综上所述，近期螺纹钢价格可能会在累库背景下出现下调，但是需求的韧性会支撑市场钢价，贸易商如果进行冬储或将面临价格风险，因为钢厂的高利润会刺激钢材的持续增长，明年的供应将成为钢材价格的重要压力。