供应压力或有缓解 动力煤涨势放缓

【行情综述】

动力煤主力合约价格涨幅放缓，5月合约价格开盘于567.6元/吨，开盘震荡最高试探568.6元/吨，不过涨势放缓，日内震荡回调，最低回踩564.2元/吨，尾盘报收于564.8元/吨，呈现一根小阴线实体，结算价566.8元/吨。5月合约成交量477.88万吨，较上一交易日减少198.03万吨，持仓量1171.26万吨（单边计算），较上一交易日增加59.91万吨。

动力煤2005合约前二十名多头主力持仓74788手，较上一交易日增加5459手；前二十名空头主力持仓84539手，较上一交易日增加6580手。

【市场消息】

1、达拉特旗能源局发布了《关于荣通煤炭物流园区做好疫情防控工作的紧急通知》，通知中称，从2020年2月5日上午8点后，禁止一切运输车辆进入荣通煤炭物流园区，现有园区内运输车辆于24小时内由荣通煤炭物流园区劝返。另外，据汇煤网消息，一个星期前，内蒙古多个煤炭物流园区已临时封闭。

2、春节期间，面对新型冠状病毒感染肺炎疫情的严重形势，我国西煤东运第二大通道的国家能源集团朔黄铁路公司，统筹做好疫情防控和电煤运输工作，保障能源稳定供应，助力打赢疫情防控阻击战。为加强运输组织，保障电煤供应稳定有序。朔黄铁路公司克服节日期间人员相对紧缺等困难，统筹安排设备和人员，全力挖掘运输潜力，保障运用机车台数日均180台，切实保障了机车和人员供应。

【现货市场】

据中国煤炭资源网统计，截止到2月5日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价565.00(+2.00)元/吨，5000大卡动力末煤平仓价504.00(+2.00)元/吨，4500大卡动力末煤平仓价458.00(+1.00)元/吨，5800大卡动力末煤平仓价593(+2.00)元/吨。

2月6日秦皇岛港煤炭库存为412.00(-8.00)万吨，锚地船舶数量为36(+3)艘，预报到港船舶数量为5(-2)艘。2月6日沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量为37.04(-0.62)万吨，煤炭库存量1596.34(+9.50)万吨，存煤可用天数为43.10(+0.96)天。

【后市展望】

国家层面多次强调要保证电煤供应稳定，敦促各生产企业积极复产复工，各主要运煤通道也响应号召，加快物流周转，供应形势或有一定好转，加之疫情对需求的冲击，随着下游企业库存的逐渐累积，继续补库动力减弱，供需压力将有好转，价格上行动力趋缓。但是，疫情尚未解除，物流限制以及人员隔离下，港口库存很难得到补充，短期供应支撑仍然存在，加之2月份长协报价预期上调，支撑整体价格重心抬升。动力煤主力合约价格在直线拉涨后涨势有所放缓，短期或高位整理，关注557-560附近支撑表现。

但是，受疫情影响，物流限制以及人员隔离因素下，港口库存并未出现回暖迹象，供应端问题

受疫情影响，产区煤炭企业复产复工情况并不理想，且物流限制，港口低迷的库存很难有所改善。而与此同时，下游企业采购需求有所增加，进一步刺激整体市场看涨预期。但是，疫情对下游需求冲击也不可忽视，电力企业库存回暖，采购趋于理性。加之国家领导人多次强调稳定煤炭油气供应稳定，各大煤炭企业纷纷响应，供应压力或逐渐减轻。结合期货市场来看，动力煤主力合约直线拉涨，短期或维持偏强运行，但快速拉涨后，上行风险增加，不宜追涨，近期关注570-573附近压力。