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港口煤市:短时继续探涨运行,下旬前后逐步趋稳(伺机)待涨

港口适销供给紧张,助推煤价继续情绪性探涨。基于新冠疫情防控影响,上游复产进程受阻、资源外运停滞,导致港口调入、库存持续走低,供给相对偏紧;加之中小终端复产备货需求稳增,港口短时面临供需紧平衡,煤价继续情绪性反弹;进口煤方面:国内供给短时受限叠加价格优势犹存(国际海运费阶段性低位,人民币相对较稳),刺激国内远期招标需求提增,外矿看涨预期升温,报价小幅提涨。


后市展望:2月煤炭市场供弱库低刚需稳,整体走势或呈高开趋稳(中旬中期前情绪性探涨,而后逐步趋稳,伺机再涨),价格相对稳中偏强。CCI5500全月预计在560-580元/吨区间波动。

  利多方面:
供给端:2月新冠疫情防控进入关键控制期,虽有国家能源局下文要求抓好疫情防控期间的煤炭复产复工工作,但或仅能引导央企及地方煤企适时有序复工,确保长协煤供应稳定;而其它各矿受主产地相关部门各类疫情防控、交通管制及销售限制政策及短时暴雪天气影响,人员流动及外运通道短时受阻,复产复供或仍将延迟,市场煤供给短时依旧偏紧;同时中下游港口库存亦不能得到有效补充,库存或将继续低位运行,且有进口煤异地报关受限消息扰动,市场供给恐慌情绪或将延续;

 
  需求侧,虽然全国复工时点整体延后叠加疫情防控期间交通、物流、人流管控影响,企业开工率全面提升仍需时日,而随着上游供给收紧预期加剧叠加为确保复工后能快速复产,追赶进度,加之正逢运费低位,中小电厂及非电行业用户恐慌性提库需求将快于供给恢复,先行稳增;

  利空方面:疫情拐点未明确,企业实际复工时点仍存疑;即使按期返岗复工,受人流及物流限制,生产经营恢复或仍较迟缓,加之受中央空调管控影响,商业取暖需求亦将大幅回落,日耗短时将难以快速恢复,中小终端及非电行业采购节奏预计较缓,提库需求支撑相对有限;另外,国家能源6日两次部署要求做好疫情防控期能源保供工作,或将引导更多企业政策性复产,缓解供需紧缺预期,影响终端采购节奏;同时终端大户“高库稳供”压制仍强,从而压制煤价探涨空间(10-20元/左右)。

  重点关注产地供给、北方港库存及终端日耗修复时点及力度。

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