环渤海动力煤景气述评
一,景气指数评估
环渤海动力煤景气指数(2020年2月第3期)
本期,环煤景气综合指数为38.85%,比上期大幅下降了36.15%,其中周景气降幅巨大,月景气微降。但,价格持平样本较上期周度增加22%、月度增加11%。
价格评估:5500大卡周度574.7元、月度575.7元,比上期下降了7.6元和5.5元。
总体来看,港口市场情绪短期受挫严重、中期趋向谨慎。
二,北方港市场综述
1, 周度市场
上周,市场煤询盘尚可,实际成交较少,以1个硫左右山西煤为主,部分低硫煤种以指数上浮成交,个别陕蒙煤成交价格较高,整体市场成交稳中偏强。
四港港口库存周末1550万吨,增加约140万吨,其中,黄骅与秦港增库明显,其他两港区继续保持历史低位。
下游开工恢复有限,特别是市场煤主要需求地区,长江沿岸及江内的疫情主控区周边复工缓慢,港煤市场总体供需两弱。
本周,秦港港存在集中调拨下,有望回升至600万吨左右,其他两港区预计增库有限;在市场煤仍然存在严重短缺情况下,基本封住了下行的可能,预期需求仍将有限,市场价格或以稳定为主。
2, 月度市场
目前,全国煤炭的供需形势,存在着北强南弱的市场状况:
首先,因汽运煤停滞了近一个月,内陆地区特别是中小用户,在前期库存不高与补充不及下,造成了较大范围的时段性煤炭紧张状况。目前,除部分省份外,汽运煤基本开通,预计一定时间将可缓解,但北方地区工业企业复工速度明显加快,需求叠加下,达致动态平衡仍需时日,北方及内陆地区暂时需大于供。
“三西煤矿”复产相对较快,但产量恢复有限,有效增产应在3月上旬或以后,现在,复产煤矿矿价处于持续上升趋势。
其次,北方港港存,在前期保供前提下,2月14日达到1400万吨左右的历史低位,目前呈缓慢恢复状态,但因陕蒙煤倒挂严重,市场煤补充及其有限,市场煤的结构短缺现象,预计短期内难以改善;而目前下游需求恢复较缓,市场煤呈现供需双弱状态;后续需重点观察港存煤的增加速度和市场煤的补充速度。
再次,南方主要需求地区,重点电与二港库存较高,工业企业复工较缓,需求不足,市场煤暂时处于供大于求状态。后续重点观察市场需求的释放、进口煤补充与国家重大项目的实施等,对市场拉动几何。
北方港从业者,目前对一个月内的港煤市场行情,持谨慎观望态度;我们认为,上下游暂时供强需弱的市场状况,体现于北方港,应在3月上旬左右达致相对平衡,前后一定时间,均有较突出的支撑点,或将保持以稳为主的市场格局。