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看空情绪浓厚 沿海煤价承压下行

长时间的煤矿开工好于下游企业,使得我国煤炭供强需弱格局逐步放大,港口和电厂库存持续累积,再加上产地煤价大幅面下行,打击了部分市场信心,卖方挺价心态出现松动,在“买涨不买跌”的心态下,原本偏弱的煤炭采购更为清淡,煤价承压下行。


动力煤价格承压下行


3月4日,环渤海动力煤价格指数报收于559元/吨,与上期持平。现货方面,发热量5000大卡动力煤现货价格513元/吨,发热量5500大卡动力煤现货价格572元/吨,均环比下行3元/吨。


本周期,环渤海港口动力煤规格品成交价格稳中微降,下降的规格品多为前期涨势偏强的煤种。其中,秦皇岛港4500大卡动力煤价格为455-465元/吨,5500大卡动力煤价格为555-565元/吨,5800大卡发热量动力煤价格为590-600元/吨,均与上期持平;5000大卡动力煤价格为500-510元/吨,环比下行5元/吨。


秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为,北方沿海动力煤市场已由供给收缩主导上涨行情转至下游需求不足影响偏重阶段。随着供给能力的恢复,北方港区域性供需偏紧格局逐渐缓和,交易价“降温退烧”、稳中偏弱,本期环渤海动力煤价格环比持平:


首先,需求复苏迟缓,港口电厂库存双重累增,置顶煤价。疫情发生以来,沿海六大电厂日耗持续处于低速运行状态,库存呈现快速累积,连续20日运行于1750万吨以上。需求的低迷逆向传导至下水港,截至3月4日,秦唐沧煤炭锚地船舶跌破50艘次,船舶与泊位比不足0.6,装运需求的不足回推港口库存,其中秦皇岛港库存回升至607万吨(秦皇岛煤炭网统计数据),有效地稳定了市场情绪,促使沿海动力煤价格转轨。


其次,产地价格与平仓价存在错位空间,短期内托底港口煤价。通过各方积极努力,主产区煤矿复工与煤炭采购拉运积极性同步提升,但在疫情的影响下,部分复产煤矿产能利用率不高,而买盘的释放促使产地价格前期出现明显上涨。虽然部分矿区售价近日松动回落,但到港价格仍处相对高位,短期对港口煤价形成一定支撑。


最后,在上游采购成本下降和需求极弱模式未改的大环境下,沿海动力煤价格走弱苗头初显。产地煤价的回调叠加国家阶段性加大减税降费力度措施的出台(至6月30前免收港建费、降低货港费、保安费20%),或将改变港口煤价的下行弧度、加深煤价的下探幅度。


综合来看,产地煤价和物流运输成本的下降,给沿海煤市留了一定的操作空间,尽管下游电煤消费有所提升,但对市场提振作用有限,我国煤炭价格或全面下跌,“产地-港口-产地”循环下跌模式开启。值得关注的是,我国应对疫情的举措正起到积极影响,但全球疫情爆发后,各国控制情况存在差异,全球经济或受到冲击。


国际国内运价均上涨


受BCI拖累,本周期(2020年2月27日至2020年3月4日),波罗的海干散货综合运价指数(BDI)虽延续涨势,但涨幅有所收窄。3月4日,BDI报收562点,较上周同期上涨45点,涨幅8.70%。分子指数来看:波罗的海海岬型船舶运价指数较上周同期减少63点至-353点,跌幅21.72%。海岬型船舶日均获利减少128美元,报2230美元。巴拿马型船舶日均获利增加918美元,报7315美元。较小型船舶中,超灵便型船舶运价指数较上周同期增加69点至646点,涨幅11.96%。超灵便型船舶日均获利增加763美元,报7111美元。


内贸航运方面,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示,本报告期(2020年2月26日至2020年3月3日),海运煤炭运价平稳运行。截至3月3日运价指数收于499.05点,与2月25日相比,上行0.85点,周环比基本持平。具体到部分主要船型和航线,2020年3月3日与2020年2月25日相比,秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上行0.4元/吨至23.8元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报14.3元/吨,环比持平;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报16.3元/吨,环比下行0.1元/吨。


从秦皇岛煤炭网了解到,近期国际航运市场低迷状态持续,我国内外贸兼营船只多回流至内贸市场,国内海上煤炭运输市场可用运力偏多,尽管港口时段性封航造成部分船舶周转缓慢,但整体船多货少格局未改。本周期适逢月底月初调价节点,市场成交疲软,国内海上煤炭运价承压偏弱运行。


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