?环渤海动力煤景气述评
一，景气指数评估
环渤海动力煤景气指数（2020年3月第1期）
本期，环煤景气综合指数为12.5%，比上期继续下降9.7%，连续四期下降，其中周景气为零，样本全部看跌。
价格评估：5500大卡周度评估价格562.1元、月度559.3元，分别比上期下降了5.1元和9.7元，月度评估价降幅较大。
总体来看，北方港参与各方的市场信心接近最悲观时段，对短期市场步入绝望、对中期市场较为悲观。
二，北方港市场综述
1， 周度市场
上周，市场煤交易真正步入了真空期，周初几乎没有成交单，周末少量成交压价严重，价格指数再次出现幅度下降。
四港港存缓慢回升，蒙冀线调入量小幅恢复，以中小矿相应增量为主。
北方港市场陷入供弱求更弱的极为低迷状态，预计本月下旬以前，需求较难改观。本周，港煤市场价格大概率继续走低，考验560一线的支撑。
2， 月度市场
2月份的煤矿减产，对内陆地区的煤炭供应造成了时段性紧张局面，经由一段时间，目前基本缓解，截止3月3日，全国在产煤矿产能34.31亿吨，产能复产率83.4%，当日日产900万吨，接近去年同期水平。但“三西”煤矿及周边发运园区库存，仍然处于较低水平，目前，发港煤炭仍然倒挂严重。
由此造成北方港库存恢复缓慢，并在短期内累库有限，现在，发运贸易商几乎全线终止了港煤发运业务，港口贸易存煤及其有限，中小煤矿港发煤有所恢复。目前，港口市场煤仍然处于偏少和结构性缺失状态。
南方港煤市场，最新数据1-2月进口煤通关6800万吨，同比增加33%，出乎预料。港口库存高位，加之重点电厂长协煤的保障，沿海六大电库存一直维持在1700万吨以上的高库存，主流供应充足；市场煤需求，因下游复工及达产明显滞后，市场煤需求极为冷清。
但是，从复工后，沿海电日耗来看，处于缓慢增加状态，目前，从最低日耗38万吨，缓升至50万吨左右，说明下游产能也在缓慢恢复中，预计3月下旬左右，能够恢复到常态日耗水平，也即市场煤需求有望逐步复苏，北港市场有望回复到稳中偏强状态。若下旬，北港累库不能超过节前水平，在部分需求释放下，不排除或有短时小幅上涨的可能。
当然，短时的需求恢复，难抑供强需弱的阶段现实，进入4月份后，煤矿产能全面恢复，北港库存快速累加趋势，可以确定；需求方面，民用电消费渐入谷底，内、外疫情的相继爆发，国内经济恢复面临严峻考验，市场煤需求的零散与疲弱状况，几可确立。
目前，北方港市场煤参与者，对一个月以内市场行情，较为悲观；我们也持谨慎偏空观点。
