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4月煤炭行业:煤价集体下跌,维持行业“中性”评级
发布日期：2013-04-18 09:52:53
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3月煤炭价格集体下跌,4月份仍有下降可能。3月份,动力煤生产地大同动力煤(Q6000)车板价(含税)、陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)分别下跌4.0%、9.8%。中转地秦皇岛山西优混(Q5500)平仓价、山西大混(Q5000)平仓价分别下跌1.6%、0.9%。环渤海动力煤(Q5500)综合平均价3月份缓慢下跌,目前价格617元/吨。西山煤电焦精煤车板价(含税)、临汾主焦精煤车板价(含税)分别下跌3.8%、3.5%。晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)分别下跌0.4%、0.4%。阳泉喷吹煤车板价(含税)下跌4.8%。总体看来,国内煤炭价格在经历2012年12月和今年的1月份两个月小幅反弹之后,煤炭下游复苏劲头开始回落。另外,煤炭的库存量仍然较大,要继续有所好转仍要等到库存降到合理水平之后。4月份,随着天气的回暖,以及水电发电量开始增长,动力煤的价格仍然有小幅下降的空间。
煤炭进出口:煤炭进口量仍然维持在高位。2013年1-2月,包括褐煤在内,我国煤炭进口量5385万吨,同比增长33.96%,其中2月,煤炭进口量为2330万吨,同比增长13.38%。
水电继续大幅同比增长,抑制火电发电。2013年1-2月,我国火电发电量为6430亿千瓦时,同比增长1%。其中2月份火电发电量2715亿千瓦时。1-2月,我国总发电量为7573亿千瓦时,同比增长3.4%。火电发电量增速较慢的原因是同期的水电增速较快,水电发电量为820亿千瓦时,同比大幅增长23.9%。
市场表现:大盘震荡下跌,煤炭板块继续垫底。2013年3月份,大盘震荡下跌,最终上证指数下跌5.45%,沪深300下跌6.67%。在大盘下跌中,煤炭板块在上个月板块跌幅最大之后再次跌幅最大,煤炭板块最终跌幅高达10.87%。板块内个股集体下跌。其中冀中能源、潞安环能、昊华能源、国投新集、神火股份跌幅在15%以上。
维持行业至“中性”投资评级。
我们在年度策略报告认为,煤炭行业年初需求复苏非常脆弱,实质性复苏仍需等待,目前煤炭需求又开始反转转弱,煤炭价格出现普遍下降,验证了我们的观点。随着天气回暖,4月份是火电需求淡季。另外,国家近期又对房地产开始加强调控,而房地产对煤炭需求影响巨大。因此,在4月份我们维持行业“中性”评级。
个股方面:我们以“成长+注入”策略挑选个股。2013年内生成长较快的公司有:大有能源,盘江股份,兰花科创;资产注入最为强烈的有:阳泉煤业、冀中能源。 标签：
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