部委层面政策积极酝酿,供给侧改革政策再进一步。1月初中央层面政策密集出台,基于学习和纠错效应中央层面对供给侧改革态度坚决,行动迅速,2月初《脱困意见》出台是本轮行业供给侧改革的纲领性文件。春节后地方层面政策出台密集,包括贵州、甘肃、重庆等省份已出台文件,多个省份出台产能去化及人员分流的目标,但在缺乏部委层面细化政策的支持下,通过地方政府及企业自身去实质推进供给侧改革难度较大。此次新闻发布会披露部委层面8个专项配套政策正在陆续印发,这将填补此前政策层面的一块空白,我们在年度策略里提到的两大特点之一的政策介入正逐步兑现,政策完善将对后续改革实质推进提供强力支持。
推介典型企业经验减少后续推进阻力。我们在1月已经看到学习及纠错效应在本轮供给侧改革中起到了重要作用,中央层面政策出台迅速且较为完善。目前部分煤企在改革上做了很多尝试积累了有益经验,积极推介有助于发挥其他煤企的学习及纠错效应,减少政策后续推进阻力。
政策配套仍将保持高密度。3月以来部分省份改革政策已经出台,为其他省份起到较好示范作用,行业供给侧改革是一个相对复杂的系统工程,后续政策层面都存在更进一步深化细化的需要,考虑到政府层面对于改革态度积极坚决,预计后续政策配套仍将保持高密度。
政策为板块打底,需求依旧向好,持续看好板块第三轮超额收益行情。1:山西限产政策已出台、部委层面政策积极酝酿陆续印发,政策打底逻辑延续,改革预期较浓。2、高频数据显示下游需求持续改善,4月基本面延续良好局面,山西限产加剧供需紧张程度,供需边际改善幅度扩大。3、基本面配合叠加政策预期再起,板块第三轮超额收益行情确定性进一步提升。4、山西限产利好省外标的,推荐冀中能源、兖州煤业、盘江股份,后续全行业大概率限产跟进,利好山西省内标的,推荐西山煤电、阳泉煤业等。长江证券
