现货情况：上周焦炭市场继续下行，华北地区焦价降20-50元/吨；随春节临近，煤矿陆续放假，国内炼焦煤市场维稳运行，节后有一定降价风险，国外炼焦煤价格继续下跌，中挥发焦煤下跌至172.25美元/吨，折算成人民币1416元/吨。

价差情况：上周天津港准一级冶金焦价格下跌至1965元/吨，20日夜盘收盘焦炭主力1705合约期现价差为-365元/吨，普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格大幅下跌至1416元/吨，20日收盘焦煤主力1705合约期现价差为-241元/吨。

周度供需和库存数据：上周焦炭港口库存小幅上升，焦煤港口库存连续三周环比上升，临近春节下游钢厂煤焦库存继续上升，钢厂利润尚可，对煤焦补库仍在继续，但库存过高或引发春节后的去库存行为。独立焦化企业开工率大幅下降1.9%至74.5%，独立焦化企业焦炭库存小幅下降，虽然炼焦副产品利润继续小幅上升，但焦炭现货价格下跌，导致河北地区独立焦化企业炼焦利润下降至40元/吨左右。钢材社会库存继续增加，环比增加82.9万吨，这对节后钢材价格将形成一定压制。

本周策略：套利方面，焦炭、焦煤1705合约合约比价上升至1.36，由于焦炭多头主力集中度高于空头主力，目前不宜进行买焦炭抛焦煤套利操作。大幅下跌后焦炭、焦煤期现价差再度扩大，节前建议谨慎操作，控制好仓位。

风险点：春节期间库存变化，海外市场变化。

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