【焦煤】

昨日盘面强势反弹，虽然蒙煤通关修复，动煤续弱拖累估值继续下移，竞拍维持一定流拍率，现实数据仍差，但市场对于政策预期越发强烈带动黑色系整体反弹。

基本面来看蒙煤修复，内矿产量缓步修复，刚性供需或逐步转平衡，采销供需由平衡转为宽松。中线下游预计淡季减产与否取决于淡季主动累库意愿，如未有实际政策支撑，供需宽松将继续压制价格，反之或止跌回稳。

动煤仍在持续坍塌，现货下方空间仍较大，盘面预计短线反弹后转弱震荡，整体或呈现宽震荡下行格局，空单少量减仓，底仓继续持有。

风险点：动煤与成材需求预期发生反转。

【焦炭】

昨日盘面强势反弹，钢厂开启10轮提降50元/吨，动煤价格继续坍塌，现实端数据疲软，建材日成交一般，但市场对于政策刺激预期越发强烈，带动黑色系整体反弹。港口贸易商观望为主，准一报价1820。

基本面来看短线铁水预计维持相对高位，焦企提产意愿弱，或维持平衡。中线钢厂淡季减产与否取决于政策是否能够支撑下游淡季累库意愿，如政策弱则刚性供需将转宽松，焦企产量或被动跟随下滑，累库走阔。

在看到实际政策出台前，焦炭盘面反弹力度预计有限，寻求成本支撑仍会是逻辑主线，盘面预计阶段性反弹后偏弱震荡，跟随煤炭系坍塌节奏，空单少量减仓，底仓持有。

风险点：动煤与成材需求预期完全反转。

【动力煤】

产地市场情绪悲观，库存压力下小幅减产，价格继续下行。港口价格偏弱运行，下游看空后市，观望为主，成交偏少。全球市场供需维持宽松格局，随内贸煤持续降价，进口煤优势被挤压，价格继续下探。

上半周，台风联手副高压，造成华南及华东部分地区出现异常高温。后半周，华南大部、江南中南部、贵州南部、云南、四川南部等地有35℃以上高温天气，民用需求或继续增加。近期降水主要集中在四川盆地到陕西南部一带，水电或有所回补，但西南干旱依然未解除。

主要省市用电需求弱于预期，日耗接近21年同期水平。电厂主打中长协，库存累至历史新高，暂无大规模补库需求。库存和降价压力下，北方港口到港煤数量小幅下降，下游采购意愿不足，调出同样下滑，港口继续小幅累库。

行业库存高企，长协保供及外贸补充下，供给维持偏强水平，水电逐步恢复，煤价继续承压，迎峰度夏前价格或继续下行。

（来源：新湖期货）