6月5日-6月25日，本期钢市震荡运行、焦炭及精煤市场弱稳运行、动煤价格上行调涨。6月24日山东地区样本煤矿均价数据:气精煤1302元/吨，较上期降22元；1/3焦精煤（A9%）1460元/吨，较上期降87元；焦原煤772元/吨，较上期降23.5元；动力煤Q5500大卡827元/吨，较上期升30元；动力煤5000大卡752元/吨，较上期升28元；动力煤Q4700大卡707元，较上期升26元；以上价格为现金开票价。
本期精煤市场弱稳运行。下游钢市向好运行，焦炭市场弱稳运行，笔者了解吨钢盈利在200元左右，焦炭依然挣扎在盈亏线上。本周河北山东焦企虽有提涨50-60元通知，可是钢企并未答应。本期焦煤价格先跌再涨，延安子长气煤8日最低执行1050元，21日执行1200元，累涨150元。本期省内地方矿气精煤降了50元，主流矿1/3焦降了100元，其他煤种价格未变。调整后，目前省内主流矿气精煤1350元/吨，主流矿1/3焦精煤1470元/吨；地方矿气精煤1230元/吨，1/3焦精煤1420元/吨。再来说说省内气煤对标的延安子长气煤，目前子长气煤已经涨了150元/吨，执行1200元/吨。那么到山东的到货价就是1200+220=1420元，这个价格已经远超省内气煤价格，目前这一轮气煤调涨既有钢价上涨拉动，也有动煤上涨的拉动因素。笔者了解省内煤炭库存较上期大幅下降，建议地方矿气精煤跟进上调60-80元，一方面缩小与主流矿价差，另方面也赶赶子长气煤入鲁价格，一句话机不可失时不再来。周末跟省内煤企交流，普遍反应销售较前期好转，库存快速消化，叠加与子长精煤价差因素，客户发运较为积极，地方矿均有上调精煤价格的预期。煤企还是担心焦企的首轮提涨钢企能否接受，如果接受，焦煤这波上涨就算稳了，如果钢厂不接受焦企涨价，那么焦煤市场还得磨底。西部焦煤：吕梁地区前期停产煤矿陆续复产，产地供应缓慢恢复。近日又发生运输安全事故，受此影响，山西境内所有正常生产、建设的煤矿将开展为期一个月的运人设备安全专项整治，区域煤矿供应收紧。下游焦钢企业需求较好，中间商也多进场拿货，煤矿出货顺畅，线上竞拍气氛活跃，流拍率下降，溢价成交煤种增多，带动现货市场报价不断上涨，本月主流地区主焦煤价格上调50-150元/吨。在产地近几周连续去库模式下，多数矿点库存已降至中低位水平，且产地目前普遍存预售情况，短期煤价仍有支撑。不过受制于焦炭第一轮涨价延期，且近期产地电煤价格再度走低，炼焦煤继续上行动力不足。进口海运煤方面，本周海外市场较为平淡，海外报还盘差距偏大，买卖双方多持观望态度，不过随着国内市场回温，澳洲煤价与国内价差开始收缩，部分终端开始谨慎考虑海外资源。笔者认为省内主流煤企气煤价格适中，地方矿气煤价格偏低，建议地方矿适当上调气精煤价格，宜早不宜迟。基于以上，笔者认为下期省内精煤市场企稳向好运行。本期煤价如下：低硫肥精价格1720-1750元/吨；1/3焦精煤价格1460-1470元/吨；2#气精煤价格在1300-1310元/吨；高硫精煤价格为1200-1210元/吨。
本期动煤价格上行调涨。6月21日5500大卡的环渤海动力煤指数（长协）收于721元/吨，较上期升5元。6月25日秦港5500大卡市场动煤现货价格820元，较上期升60元，港口现货价格升水环指99元。6月24日济宁港5500大卡动煤平仓价为840元，较上期升60元。分析认为，随着港口市场煤价快速深跌至政策合理区间，供需基本面逻辑开始主导市场，近期由于沿海电厂持续高日耗提振旺季预期，同时港口可售货源有限、集港发运成本等阶段性利多情绪回归显效，本期环渤海动力煤价格指数小幅走强。一、主产区货源供应扰动增强，市场情绪有所好转。受产地安检趋严、大型煤企外购上调以及下游煤化工利润修复等多重因素提振，晋陕蒙煤矿整体销售出货形势持续向好，坑口煤价整体偏强运行。二、消费旺季特征明显，港口库存持续回落。沿海电厂在高日耗带动下维持长协煤货盘稳定兑现拉运，环渤海港口库存同比增幅渐趋收窄。三、水电出力形势改善，沿海电煤日耗上行空间有限。整体看，随着耗煤旺季需求攀升，煤炭产业链库存也迎来高位去化，助推市场情绪性好转，但在市场供需主线逻辑维持宽松的客观格局下，上下游延续分歧博弈局面，预计迎峰度夏期间受阶段性多空因素制衡影响，沿海市场煤价将维持动态波动行情。目前南方省份正处用电高峰期，北方省份正在经历高温时刻，相信居民用电负荷会大幅增加，对动煤支撑作用持续增强，民用电强支撑也是笔者认为唯一支撑。6月14日国家能源局发布了5月份全社会用电量等数据。统计数据显示，5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%；5月份，发电6886亿千瓦时，同比增长5.6%，增速比4月份回落0.5个百分点，日均发电222.1亿千瓦时。其中，火电同比增长15.9%，增速比4月份加快4.4个百分点；国家统计局数据：5月份，中国生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份放缓0.3个百分点，日均产量1243万吨。进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%，增速比4月份加快19.9个百分点。1-5月份，生产原煤19.1亿吨，同比增长4.8%；进口煤炭1.8亿吨，同比增长89.6%。按5月份火电增幅看，数据还是不错的，只不过煤价下跌、长协煤政策、煤炭产量及进口煤诸多因素抑制了电厂主动进煤的积极性。随着迎峰度夏用煤需求逐步达到高峰，港口去库及电厂库存去库加速，相信电厂采购积极性会逐步增加。笔者判断今夏动煤需求将跟随迎峰度夏节奏，动煤可能在8月中旬就会结束旺季行情。还有一点要强调下，随着港口动煤企稳反弹，陕西榆林地区煤矿出现暴涨节奏，几天时间涨了200多，这是非常不理性的调涨。笔者建议调价要循序渐进，脱离实际的涨，只会换来离谱的跌！自端午节开始，产地煤价行情急速调头回落，各矿煤车减少，市场看跌情绪弥漫。节日期间，港口动煤现货市场观望情绪进一步升温，下游采购需求重回观望。省内动煤市场弱稳运行，市场煤价格上涨，大矿动煤价格企稳运行。省内多数电厂开机率70%左右，电厂煤炭库存均在30天以上，多以被动累库为主。济宁内河港口报价，5500大卡动煤报价840元，较上期上涨60元。由于气煤跟动煤关联较大，必要时气煤可以转化为动煤使用，所以说只要动煤需求量增价涨，那么气煤肯定会跟随运行。基于以上，笔者认为下期动煤市场波动向好运行。本期煤价如下：焦原煤770-780元/吨；Q5500大卡低硫混煤820-830元/吨；Q5000大卡的低硫混煤750-760元/吨；Q4700大卡混煤700-710元/吨；Q5000大卡的高硫混煤640-650元/吨。
本期焦价企稳运行。下游钢市持续好转，随着成材价格不断上涨，钢厂利润日渐修复，铁水产量处于高位，焦炭刚需回升，钢厂采购焦炭积极性较好，市场情绪升温，中间投机需求也入场分流，贸易商集港积极性较好，港口焦炭库存略有提升，焦炭整体需求向好运行。6月21日山东、河北焦协提出湿、干熄焦分别上涨50/60元，直至今日钢企依然未答应上涨，恐怕钢焦博弈要在下周看结果。周末跟省内焦企交流，他们对后市相对悲观，担心钢企不接受这轮涨价，上游焦煤涨价又让焦企亏损面扩大，省内焦企产能负荷维持75%左右，吨焦亏损50元左右。端午假期成材价格连续下跌，市场看涨情绪稍有受挫，不过当前钢厂开工高企，日耗偏高，对原料的刚需尚可，加之目前原料煤价格偏高，挤压焦企利润，成本支撑较强。需求端，随着成材价格的不断上涨，钢厂利润日渐修复，铁水产量处于高位，焦炭刚需回升，钢厂采购焦炭积极性较好，市场情绪升温，中间投机需求也入场分流，贸易商集港积极性较好，港口焦炭库存略有提升，焦炭整体需求向好发展。本期焦炭市场有一利好，山西省工信厅相关负责人表示，山西今年内将全面关停4.3米焦炉。4.3米焦炉关停后将按照“两断四停”标准，即断水断电，停止原料进厂、停止生产运营、停止安全生产许可、停止排污许可，扎实做好验收工作。近年来，山西省加快关停淘汰4.3米焦炉，在产的4.3米焦炉从146户企业9000余万吨产能，降至2022年底的28户企业2259万吨产能，4.3米焦炉占比由62%降至16%。剩余2259万吨产能关停，或许会对焦炭市场带来阶段利好。本期省内焦炭价格虽有焦企提涨，无奈钢企尚未接受，所以本期焦价暂稳运行。6月24日日钢焦炭库存44.9万吨，较上期降6万吨。假期因素与钢厂主动降库所致库存下降。综合来看，焦煤价格不断上行，成本端给予焦炭一定支撑，但本轮提涨恰逢钢市传统淡季，终端需求未出现明显好转，钢厂对本轮提涨抵触情绪较浓。短期看焦钢博弈程度增加，本轮提涨落地的难度较大。基于以上，预判下期焦炭市场弱稳运行。本期省内焦炭价格如下：枣滕地区二级焦价格为1700元/吨；济宁地区二级焦执行1700元/吨，准一干熄焦2060元/吨；淄博、潍坊、滨州地区二级焦1700-1710元/吨，准一干熄焦2070元/吨；济南地区二级焦1710元/吨、准一级焦1760元/吨、准一干熄焦2043元/吨；日照地区准一级湿熄焦价格1770元/吨，准一干熄焦2090元/吨；临沂二级焦价格1700元/吨；江苏焦化二级焦1710元/吨，准一级焦1800元/吨，干熄准一焦2130元/吨；以上价格为承兑出厂价。
本期钢价震荡运行。中钢协数据显示，2023年6月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2262.66万吨、生铁2018.14万吨、钢材2167.52万吨。其中粗钢日产226.27万吨，环比增长1.42%，同口径相比去年同期增长0.21%；生铁日产201.81万吨，环比增长0.73%，同口径相比去年同期下降0.55%；钢材日产216.75万吨，环比增长5.04%，同口径相比去年同期下降1.68%。据此估算，本旬全国日产粗钢295.27万吨、环比增长1.11%，日产生铁245.01万吨、环比增长0.58%，日产钢材388.23万吨、环比增长3.02%。5月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1622.2万吨，比上一旬增加41.76万吨、增长2.64%；比上月同旬减少4.26万吨、下降0.26%；比去年底增加314.75万吨、增长24.07%；比去年同旬减少430.13万吨、下降20.96%；比前年同旬增加52.5万吨，增长3.34%。截至6月25日，杭州中天螺纹钢价格3690元/吨，较上期涨20元/吨。Mysteel数据：截至6月23日全国35个重点城市螺纹钢社会库存量530.48万吨，较上期降54.4万吨；钢厂库存192.63万吨，较上期降32.62万吨；钢厂产量273.27万吨，较上期降0.14万吨。从以上数据看，钢材产量基本持稳，近期表需持续回落，整体需求呈季节性走弱，未见超季节性转弱的情况出现，且由于钢厂维持低产量，目前钢材仍在快速去库，淡季快速去库给价格有一定支撑。近期市场博弈加剧，主要博弈点在于淡季的需求下滑速度以及未来的需求预期，目前看需求下滑速度偏慢，向下加速下跌需要看到表需的快速下行，继续向上的话也需要看到淡季不淡的表现以及相关刺激政策的落地。随着预期中的降息落地，楼市上并没有前期市场传言的各种超预期政策，lpr也仅降了10bp，过热的情绪受到抑制，且近期商品房的销售逆季节性走弱，短期来看钢价震荡偏弱。
环渤海指数、煤价、运价及库存数据。本期环渤海指数6月21日5500大卡的动力煤收于721元/吨，较上期降5元。6月21日动煤Q5500港口现货价格820元/吨，较上期升60元。运价方面：6月21日秦皇岛港2-3万吨船型至上海和张家港煤炭海运费价格分别为22元/吨、25元/吨、5-6万吨船型至广州港为35元/吨,本期海运费较上期小幅上涨。6月24日秦港库存量为568万吨，较上期降57万吨。
综上所述，本期煤焦钢产业链运行逻辑是预期引领现货市场不畅导致黑色产业链震荡运行。本期动煤市场受需求旺季影响算是一匹黑马，无论从港口还是坑口都走出了一波上涨形态，只不过节前坑口煤价涨价过猛导致需求脱节价格回落。焦煤市场也从底部上涨150-200元，主要是动煤带动，叠加钢市走好，煤矿事故导致产量影响等，焦煤价格出现触底回升走势。焦企就盼着钢厂接受一轮涨价，缓解焦煤上涨带来的成本压力，可是钢厂至今未答应涨价，钢焦博弈仍在持续中。基于以上，笔者认为下期焦炭焦煤市场企稳运行，动煤稳中向好运行。（孙含军）
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