近日，为期25天的大秦线检修已于10月25日开始，港口煤炭调入将受到一定制约。随着陕西地区煤矿陆续复产，煤炭市场供应紧平衡状况已有改善。需求方面，在取暖季即将来临之前，电厂煤耗水平将维持低位，而电厂存煤偏高也将制约企业购煤热情；钢铁和焦炭的价格下滑，以及环保限产将使相关行业开工率下滑，炼焦煤需求也将受到抑制，在此背景下，煤炭市场整体处弱势下行趋势。

煤价弱势调整，环指四连降

国家统计局最新发布的数据显示，今年9月份全国发电量5220亿千瓦时，同比增加5.3%，环比减少12.2%。其中火电发电量3623亿千瓦时，同比减少0.5%；水电发电量1122亿千瓦时，同比增加18.6%。数据显示，国内电煤消费在供暖之前或将继续放缓，这无疑将对国内动力煤消费需求带来消极影响。与此同时，会议结束后国内主产地煤矿复苏使得市场对未来煤炭价格下降的预期更加浓烈，参与者观望气氛也进一步增强，导致现货动力煤价格在继续僵持高价无望的背景下接连走向下坡路。

最新一期（2017年10月26日至11月01日），环渤海动力煤价格指数报收于581元/吨，环比下降1元/吨，指数连续四期下降，累计跌幅5元/吨。了解到市场方面消息，目前市场已进入下行通道，大家观望为主，大多贸易商手上现货不多，一些小的贸易商有低价抛货现象，大户基本比较稳定。现在秦皇岛港单一低硫山西煤5500（S0.6）平仓价715元/吨左右。不过发热量5000大卡现货依旧很少，主要原因是现在铁路车皮主要供应给大企业，小用户车皮依旧紧张。

神华逆市上调月度长协价，现货市场不为所动

虽然重要会议已经结束，但下游工业企业复产复工仍需时日，从沿海电厂日耗也可以看出当前用煤需求已逐渐转弱，下游采购节奏也放缓。数据显示，截至11月1日沿海六大电厂总日耗为51万吨左右，接近去年同期水平，可用天数已经超过20天，电煤库存量为1184万吨。在库存的相对充足情况下，下游高价采购意愿降低，市场观望情绪再起。

在此背景下，神华逆势上涨，上调了11月月度长协价，其中Q5500为598元/吨，Q5000为544元/吨，分别上涨15元/吨和14元/吨。在当前市场连连回落的情况下，甚至最近有逼近700元/吨的风险，“领头羊”神华集团为稳固当前市场而作出了涨价举动。但是，最近港口现货市场略显萎靡，随着港口库存的上升，下游需求反而下降，所以神华此次上调价格的举动尚未感染到现货市场走势。

市场煤与长协煤涨跌互现，后市如何走

10月以来，随着全国禁煤政策频繁出台，执行力度极强，对下游钢铁、水泥等用煤行业影响极大，以至于对采购煤炭的冲击非常大。据悉，陕西部分煤价下行最大跌幅超过40元/吨左右，港口煤价月跌20元/吨左右。可以说现货市场已经客观认识当前形式并不乐观，并且做出了合理回落调整。与此同时，随着气温的继续下降以及北方供暖期的临近，冬季用煤高峰也即将拉开帷幕，龙头大企在此时渲染止跌口号也属正常。

综合考虑到大秦线检修已经展开，运输环节受阻、迎峰度冬的降临，以及产地供应复苏打破了供应紧俏局面等种种对立因素影响，预计后期动力煤价格将不会出现大起大落情况。