【行情复盘】

焦煤昨夜盘进一步走强，期价收于1574.5元/吨，涨幅为3.04%。

【重要资讯】

焦煤昨夜盘进一步走强，8月制造业PMI回升至49.7%，好于市场预期，建筑业PMI表现较好，提升黑色系整体市场情绪。但下游部分地区钢厂开始提降焦炭，钢厂利润开始向铁矿端倾斜，限制碳元素价格上行空间。

基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，但原矿整体供应仍维持偏紧。8月31日当周，53家样本煤矿原煤产量为608.95万吨，较上期减少0.09万吨。洗煤厂的开工生产积极性本周小幅提升。

最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.57%，较上期上升1.84个百分点；日均产量64.61万吨，环比增加1.64万吨。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，对高价煤种接受度不高，本周焦化厂内焦煤库存水平进一步下降。煤矿端原煤和精煤库存维持稳定。8月31日当周，坑口精煤库存为140.33万吨，环比下降1.04万吨，原煤库存192.27万吨，环比增加0.15万吨。

电煤方面，日耗临近见顶，电厂存煤仍处于历史高位，采购以进口为主，补库意愿不强。

中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。近几周煤矿端利润小幅下降，但当前在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格可能出现回调。

【交易策略】

焦煤供给逐步恢复，下游焦企对焦煤采购意愿谨慎。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润下一阶段或将向铁矿和成材转移。操作上，本轮反弹临近尾声，用电高峰结束后焦煤或将再度面临下行压力，维持逢高沽空策略。

（来源：方正中期期货）