【行情复盘】

焦炭上周五夜盘小幅下跌，主力合约收于2328元/吨，跌幅为0.53%。

【重要资讯】

9月份中国PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续三个月降幅收窄。山西目前在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增产能2213万吨。截止10月8日已经淘汰产能1032万吨。

8月国内焦炭产量4157.91万吨，同比增加6.01%，增幅较7月扩大。1-8月累计产量32593万吨，同比增加2.34%。

9月，中国出口焦炭及半焦炭86万吨，同比下降31.8%；1-9月累计出口643万吨，同比下降11.9%。

【市场逻辑】

上周铁水产量继续回落，钢厂对炉料端的节后补库暂告结束，需求端开始对炉料端价格形成负反馈，在焦炭上体现的尤为明显。在焦炭供给收缩的情况下，焦化企业依旧出现累库。同时近期焦煤价格出现松动，钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧，焦炭第三轮提涨落地可能正在减小。焦炭基本面出现转弱，市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。随着焦煤价格下行风险加大，焦炭后续成本端支撑力度也将进一步下降。

【交易策略】

由于钢厂当前利润已处于低位，对焦炭价格开始产生负反馈。焦炭自身基本面走弱，同时成本端焦煤价格的回调风险在加大，操作上维持逢高沽空策略。

（来源：方正中期期货）