【行情复盘】

焦炭昨夜盘反弹，主力合约收于2432元/吨，涨幅为4.44%。

【重要资讯】

山西目前在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增产能2213万吨。截止10月8日已经淘汰产能1032万吨。

9月，中国出口焦炭及半焦炭86万吨，同比下降31.8%；1-9月累计出口643万吨，同比下降11.9%。

今年1-9月中国焦炭累计进口量21.3万吨，同比减少15.1万吨，同比下降41.5%。9月进口焦炭3.6万吨，环比增加44.9%。

【市场逻辑】

万亿国债发行，稳增长预期提升商品市场风险偏好，黑色系价格集体上涨。铁水产量持续回落，钢厂对焦炭的节后补库暂告结束，需求端开始对焦炭价格形成负反馈。在焦炭供给收缩的情况下，上周焦化企业依旧出现累库。同时近期焦煤价格出现松动，使得钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧。炉料端利润后续或将从煤焦逐步流向铁矿，焦炭第三轮提涨落地可能正在减小。部分焦企仍有不同程度的亏损，开工率进一步下降。海外焦炭产量逐步增加，焦炭出口下一阶段将承压。焦炭基本面出现转弱。

【交易策略】

由于钢厂当前利润已处于低位，对焦炭价格开始产生负反馈。焦炭自身基本面走弱，同时成本端焦煤价格的回调风险在加大，操作上维持逢高沽空策略。

（来源：方正中期期货）