在硅料端方面，供给大于需求，库存呆滞，价格在博弈中下跌。10月份新增产能稳步提升，预计11月份硅料产出将保持正增长。然而，需求停滞导致硅料价格悬空僵持，实际成交价格已经下降到70元以下。
在硅片端方面，下游电池减产和自身硅片提产速度的影响下，硅片价格逐渐触底企稳。硅片厂的开工率普遍下调，预计11月份硅片产出将降低6%。库存消耗明显，整体上看硅片库存压力减弱。然而，下游电池环节对高价格片源已无法接受，加上电池厂本身库存影响，电池环节的减产将给硅片需求带来不确定性。目前电池价格将继续承压，在减产和需求变化的过程中寻找新的价格平衡点。
在电池端方面，个别老旧P型产能开始减产，TOPOCN产能放慢调试进度，甚至部分新玩家开始暂缓、取消TOPOCN项目。预计11月份电池产出将降低5%，出现月度产量负增长。供给仍显紧张，而大部分需求仍然较差。不同类型的需求表现不一，182P型需求较好，供给略有富余，而210P尺寸由于集中式项目集中交货导致供给紧张，N型高效需求仍然较好。
在组件端方面，终端需求不及预期，行业或将提前进入清库存阶段。11月份组件排产并没有大幅提升，终端需求不及预期。预计整月排产接近50GW左右，产出略微降低。低价格并没有刺激终端需求大幅提升。面临传统淡季和产能过剩背景下，大量的组件库存仍然是光伏产业链的一个短期痛点。大部分订单主要集中于头部企业，整个环节接下来或将在成本线附近磨底前行。预计本轮下行磨底周期或将延长至明年Q1季度末。
在持续内卷下行的价格体系下，整体观望情绪浓厚。光伏产业链面临着价格竞争激烈的局面，需要寻找新的平衡点。同时，传统淡季和产能过剩也给产业链带来了较大的压力。
来源：桑尼BIPV
