【期现】

现货价格持平，焦煤主力合约价格环比-18至1835元，基差环比+18至87元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单2160，环比持平；主焦煤（蒙5）沙河驿现货价格折算仓单1932元，环比持平；主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格折算仓单环比+30至1965元。

【供给】

汾渭样本来看，原煤产量小幅上升，精煤产量环比下降。其中，原煤产量环比+0.9%，煤矿端精煤产量环比-7.3%，洗煤厂端精煤日均产量环比-3.3%。

【需求】

Mysteel口径下，焦炭总产量小幅上升，增量主要来源于焦化厂。247家钢厂焦炭日均产量环比持平至46.8万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比+0.3至65万吨。

【库存】

Mysteel口径来看，洗煤厂库存环比-5.4至281.6万吨，焦化厂+91至1051.2万吨，钢厂+27.1至856.8万吨。焦煤总库存环比+135至3469万吨，同比小幅上升。

【观点】

供平需增，焦煤总库存同比上升，关注供应端变化。基本面上，供平需增，总库存同比上升。供应来看，本周整体产量持平。其中，原煤产量环比+0.1%，煤矿端精煤产量环比-0.3%，洗煤厂端日均产量环比-0.3%。需求来看，焦炭总产量小幅上升，焦炭即时供需平衡小幅下降至去年同期水平。竞拍情况来看，蒙3精煤（S0.85 A11 V28 G75 MT9）成交尚可，成交价格较上期（1月24日）上涨90至1460元/吨。焦煤总库存同比上升，补库逻辑或充分交易，在铁水回升背景下，供应端存在安检等扰动预期，盘面受宏观情绪扰动较大，考虑到基本面矛盾不大，节后仍有补库需求，操作上，逢低做多05合约，建仓区间参考1770-1820，止盈区间1950-2000，设置小止损。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。