近日，澳大利亚最大铁路运营商Aurizon宣布下调2017-2018财年煤炭运输量500万吨。Aurizon主营煤炭运输业务，铁路网络集中昆士兰中部。Aurizon在昆士兰的铁路线路包括Goonyella、Blackwater、Moura和Newlands。此次运量下调源自昆士兰铁路运力的强制性缩减。

根据昆士兰州竞争管理局草案，Aurizon公司在2017-2021年期间公司收入限额为39亿澳元。为节省资金，Aurizon决定增加对铁路的定时维护。这一铁路维护预计减少昆士兰铁路总运力2000万吨，其中煤炭运量500万吨。目前部分矿方已经接到Aurizon的通知，近期运量将开始打折扣。不过，Aurizon目前仍在跟当地政府积极谈判，最终方案预计在3月中旬落地，事件进展仍需要持续跟进。

背景：澳洲是全球最大煤炭出口国，其中50%以上煤炭出自昆士兰州

澳大利亚是全球最大的煤炭出口国，而澳洲50%以上的煤炭出口源自昆士兰。2017年，昆士兰州煤炭出口总量1.5亿吨，其中动力煤0.6亿吨，炼焦煤0.9亿吨。

2017年，受Debbie飓风等极端天气影响，澳洲煤炭发货量总体表现不佳。2017年澳洲煤炭出口总量3.72亿吨，环比2016年下降2000万吨。在此次运力调整之前，市场普遍预估2018年澳洲煤炭产量将快速恢复。此次运力调整虽会降低2018年澳煤出口增幅，但并不会改变澳煤2018年增产的趋势。

运力缩减对焦煤影响大于动力煤

我们预计此次运力调整主要影响澳洲焦煤出口量。主要原因在于：首先，从发货比例上看，昆士兰大约60%的运量集中在炼焦煤。其次，调研了解，此次运力缩减受影响最大的线路为Goonyella，而该线路主要运输炼焦煤。因此，Aurizon公告的500万吨运量缩减主要是指炼焦煤，预计炼焦煤影响量在300-400万吨，占炼焦煤全球贸易量的1%；而动力煤受运力影响量约100-200万吨，占全球动力煤贸易商基本可以忽略不计。

2018年澳洲焦煤增量从1400万吨下调至1000万吨

在此次运力调整之前，市场普遍预计2018年澳煤供应将摆脱飓风影响而呈现恢复性增长。其中，炼焦煤出口量预计增长1400万吨至1.04亿吨。此次运力调整后，澳洲炼焦煤增量将从1400万吨下调至1000万吨，运力缩减并不影响澳煤增产的趋势。并且，再次重申的是，Aurizon仍在和当地政府谈判，最终方案仍需继续跟进。